一、有色金属板块：供需短缺确定，维持看多观点，关注铜锡板块估值修复

①铜：供需短缺确定、26年铜价或涨至12+万元/吨观点不变。
中东局势推升油价但未改变降息预期，9.15万元/吨是此次事件极限测试下的铜价底。从供需来看，中国26年1-2月电网投资完成额同比激增92.1%，电力投资加速落地是春节后铜库存快速去化的主要驱动力。铜呈现出“强现实、弱预期”的结构性特征。展望后市，即便高油价持续，宽财政