摘要：2026年4月14日，全国外三元生猪均价跌至8.67元/公斤，跌破2008年以来最低水平，自繁自养头均亏损超800元/头，行业进入深度现金流亏损阶段。一季度末全国能繁母猪存栏3904万头，较2025年末下降57万头，但距新划定的3650万头调控目标仍有311万头去化空间。3月新生仔猪数量17个月来首次同比下降，供给端拐点信号初现。本报告梳理了华泰证券、国信证券、高盛、中信建投、大地期货、卓创