别人恐惧时，市场在发生什么？

巴菲特的名言“别人恐惧我贪婪”，其背后是市场情绪周期的极致演绎。当“别人恐惧”达到顶峰时，市场会呈现出一种近乎失控的群体性杀跌行为。这并非理性的价值判断，而是情绪的集中宣泄。投资者不再关心公司基本面，唯一的念头就是“卖出”，形成无差别、不计成本的抛售潮。这种由恐慌驱动的踩踏，正是市场“否极”时刻的典型特征。

这种群体性杀跌的主力，往往是市场中的超短线资金。它们对情