2026年全球关键矿产竞争日趋白热化，五矿证券明确指出，需重点聚焦铜、稀土、钨、锑四类兼具强战略属性、供需格局偏紧的核心金属。其中，铜因精炼环节集中、存在明确缺口且被纳入美国关键矿产清单，成为大国资源博弈的核心；稀土、钨、锑则受中国出口管控与全球供应链重构影响，战略价值持续凸显。锂、镍、钴虽受新能源转型驱动，但受多国政策与供应链重构扰动，波动显著大于前四类金属。

一、铜：大国博弈核心，缺口与垄断