穿越周期阵痛，BC技术引领价值重估

报告日期：2026年4月20日
核心结论：公司处于财务阵痛期+技术决胜期叠加阶段，短期受行业产能过剩、价格战拖累持续亏损，但BC技术构筑绝对壁垒、全产业链协同+充裕现金流支撑转型，2026年下半年有望随行业出清与BC规模化扭亏，长期将重归光伏龙头价值。

一、公司概况：全球光伏一体化龙头

隆基绿能（ 601012 ）成立于2000年，是全球最大单晶硅片