1. 市场概况
指数表现：
三大指数集体收涨，创业板指续创阶段新高。上证指数涨0.48%，深证成指涨1.18%，创业板指涨1.45%，科创50指数高开回落，午后跌幅收窄。
全市场3513只个股上涨，1831只下跌，平盘161家，涨多跌少。

整体成交：
沪深两市成交额 3.168万亿元，较前一交易日缩量783亿元，连续第2个交易日突破3万亿。

资金情绪：
主力资金开盘一小时净流出349.29亿元，回流集中在电子、机械设备等板块，净流出电力设备、有色金属、石油石化等。
北向资金：全天净买入约74.38亿元，海外资金仍在A股科技主线上持续加仓。
涨停127只，跌停54只，20CM涨停家数明显减少，多只高位个股冲高回落。

关键信号：
创业板指刷新近11年新高至3833点，科创50连续两日暴涨后今日高开回落。
全球AI算力大行情出现明显信号背离：指数收涨的背后，半导体板块开盘一小时主力净流出94.49亿居行业第一，电池净流出69.80亿，芯片、存储高位个股承接力度明显减弱。

2. 核心主线
主线一：CPO/光通信——行业景气驱动，部分龙头创历史新高
表现：盘中爆发，炬光科技20CM涨停，仕佳光子、汇绿生态、武汉凡谷等创下历史新高。航锦科技4天3板，泰晶科技、瑞斯康达4天2板，东山精密涨停。板块主力资金净流入84.22亿元，17股涨停。
逻辑驱动：“东数西算”工程与“人工智能+”行动系统性推动算力基础设施规模化发展，Token消耗数量预计将呈现较大增长，带动产业链再加速。

主线二：光纤——机构密集建仓
表现：杭电股份2连板，通鼎互联涨停。板块获主力资金净流入75.28亿元，6只个股涨停。
逻辑驱动：海外AI算力爆发拉动的光纤光缆量价齐升逻辑持续传递至国内市场。

主线三：PCB/覆铜板——需求外溢向上游扩散
表现：聚杰微纤、东材科技涨停并创历史新高，山东玻纤、宝鼎科技封板。板块主力资金净流入29.69亿元。
逻辑驱动：CPO需求外溢带动上游材料补涨。宏和科技、生益科技等CCL龙头受资金持续配置。

主线四：算电协同/绿电——反复活跃，地天板修复
表现：华电辽能、大唐发电双双2连板。
逻辑驱动：AI投建浪潮对电力提出新增要求。

3. 退潮
退潮方向一：存储芯片/半导体——连续暴涨后获利回吐，主力净流出居首
表现：板块整体表现分化但资金大举撤出，开盘一小时主力净流出94.49亿元居所有行业第一。部分龙头依然活跃：江波龙收涨3.63%，兆易创新收涨1.32%，佰维存储、芯原股份等今日收阴。
逻辑驱动：板块连续多日大涨后，短线获利盘集中兑现。江波龙、兆易创新、佰维存储等高位标的资金净流出居前，光模块龙头中际旭创尾盘阴线，新易盛获净流入27.64亿逆势仍呈强势。

退潮方向二：煤炭/油气——地缘缓和压制，领跌两市
表现：中煤能源、陕西煤业、昊华能源等跌超6%；潜能恒信跌停或跌超10%，恒逸石化、桐昆股份跌超6%；基础化工同步跟跌，诚志股份、广信股份等跌超7%。
逻辑驱动：美伊接近达成谅解备忘录，避险情绪降温，国际油价延续走弱，资源类板块持续承压。

退潮方向三：锂矿/锂电——资金大幅净流出，全线调整
表现：大中矿业跌超8%，天齐锂业早盘主力净流出15.64亿元居两市第一，宁德时代净流出26.69亿元，亿纬锂能净流出19.29亿元。
逻辑驱动：锂电整车方向集体调整。同时，欧盟或暂停对中国新能源汽车征收惩罚性反补贴关税的消息并未形成有效催化，资本市场对锂电的定价仍以基本面承压为主线。天赐材料、亿纬锂能、德方纳米、赣锋锂业等同步流出。

退潮方向四：锂电整车
资金持续流出，天齐锂业公告延期回复年报问询函，年内复牌可能性存在较大不确定性。