基本面看，2025年巨额亏损主因地产减值及非核心资产出清。2026年一季度成功止血，营收近97亿，归母净利润1.57亿，同比暴增203%，基本面筑底反弹信号明确。

题材面主打“黄金珠宝+大消费+国企改革”。核心珠宝主业逆势增长近18%，毛利率提升。“瘦身健体”聚焦主业叠加免税出海逻辑，业绩弹性可期。

技术面长期破净趴在底部。

研股观点：典型的洗盘后困境反转标的。风险充分释放，左侧性价比极高，适合潜伏等待估值修复双击。