基本面看，2026年一季度受行业竞争及回款延迟影响，净利润短期承压。但公司作为两广分销龙头及全国零售药房老大，护城河极深。随着零售板块降本减亏见效，业绩修复可期。

题材面受益“央企改革”与“医药流通”回暖。作为国药集团核心上市平台，在行业集中度提升背景下，龙头溢价优势将持续凸显。

技术面看，股价处于历史大底部区域，目前围绕24.5元窄幅震荡筑底。

研股观点：典型的高安全边际防守标的。市净率极低，下行空间有限。适合做底部仓位配置，耐心等待业绩企稳后的估值修复双击。