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一是中东局势。霍尔木兹海峡封锁已持续10周，沙特阿美警告每周损失1亿桶供应，油价若突破120美元，将推升全球通胀预期，压制成长股估值。
二是高位股情绪退潮。部分券商两融平仓线上调至115%，若市场出现剧烈调整，可能触发被动卖出形成流动性冲击。
三是纯蹭概念公司。凡是公告提示相关业务占比低、未形成收入，或高位放量滞涨同时伴随减持公告的品种，都应坚决回避。
一句话总结：AI行情正从"炒算力本身"进入"炒算力瓶颈"的新阶段。光模块和存储是明牌核心，但最大预期差在算电协同。3万亿成交没有撤退，只是在换阵地——从高位拥挤的GPU和光模块，流向刚刚被政策重新定义的电力新基建。
流出方向：电子板块净流出255亿元，计算机、有色金属同步净流出。中天科技净流出24.83亿元，工业富联、宁德时代净流出居前。
流入方向：电网设备、证券、铁路公路获主力净流入。新易盛（+20亿）、中际旭创（+19.94亿）虽仍获资金抱团，但板块整体已现分歧。
外资动向：一季度外资持股市值2370.8亿元，较去年底暴增697.6亿元，创近年同期新高。高盛进入894家A股十大流通股东，瑞银明确表态"4200点绝非终点"，将A股盈利预测从8%上调至11%。
资金流向说明一个问题：超大单资金正在从已经充分定价的"训练侧"向仍有较大预期差的"基建侧"转移。当市场发现AI算力的瓶颈不只是GPU和光模块，还包括变压器、电缆、配电设备、储能时，资金的迁移路径就已确定。