【隔夜外盘】[淘股吧]

美国4月CPI全面超预期，美股三大指数集体走弱。

分板块看：科技股分化显著，英伟达逆势涨2.5%再创历史新高；特斯拉涨近4%；但苹果、微软、谷歌、Meta等权重股全线走低。费城半导体指数逆势收涨，存储芯片细分领域维持高位震荡。

盘面逻辑：美国4月CPI同比3.8%超预期上行。CPI数据公布后，美债收益率短线急升，美元指数走强，市场对美联储年内降息概率预期进一步压缩，风险资产整体承压。

【宏观与政策动态】

· 中美经贸磋商首日（5月12日）低调推进：何立峰率团在韩国首尔与美方代表贝森特、格里尔开启新一轮经贸磋商，今日（13日）继续。会谈将梳理此前六轮磋商的关键进展与阶段性共识，并为特朗普今晚抵京后的“特会”进行前期协调。当前的核心悬念——磋商能否在关税豁免、技术出口管制等具体领域取得边际突破——将直接影响市场对中美关系的风险定价。

【大宗商品与外围】

· 原油再冲高：美伊僵局叠加霍尔木兹海峡持续受阻，供应端紧张格局延续。

· 欧洲市场受拖累：欧洲主要股指集体低开，欧洲斯托克50跌1.24%，英国富时100跌1.06%，通胀蔓延担忧拖累全球风险资产情绪。
〖资金面速览〗

· 北向资金活跃标的：5月12日北向资金共成交4055亿元（占两市总成交12.5%），沪股通前三为澜起科技、海光信息、寒武纪（国产算力标杆），深股通前三为中际旭创、新易盛、宁德时代。资金高度集中于AI算力/国产替代核心标的，结构分化特征明显。

· 主力资金板块轮动信号出现：5月12日电子板块逆势净流入115.30亿元，计算机净流出67.70亿元——高位算力板块内部开始出现分化，存储芯片和光通信延续强势，但部分软件标的遭遇明显获利回吐。
【大胖一句话】

沪指5月12日结束“四连阳”首现调整，高位科技内部已现结构松动——但电子仍获主力加仓，计算机却率先失血，同样是AI链条，资金精选筹码的意味浓于信仰；
低位的电网设备逆势走强则给出更明确的补涨方向。
这是一个对高位科技“不追但也不弃”、向下向低位要弹性的时候：
短期看电网/工程机械的补涨逻辑是否延续并成建制扩散，
中期盯今晚首尔磋商收官声明，若关税降级或技术出口管控边际松绑得以确认，直接受益的就是半导体材料、设备及国产算力链条的下一波催化剂。

今日重点跟踪信号：
①北向资金是否延续加仓国产算力标的。
②半导体/算力高位筹码是否继续释放，电网设备等低位补涨持续性是检验切换逻辑的短线试金石。
下一场：午盘解读，12:30见。

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