今年全球最大IPO诞生，号称英伟达最“大”竞争对手的AI芯片初创公司Ce­r­e­b­r­as以近500亿美元估值登陆，比8个月前估值翻了6倍。说它最大，是因为大部分设计公司都是将晶圆切割成数百颗独立芯片，它是将整块晶圆做成一颗芯片。

Ce­r­e­b­r­as想要解决的是英伟达GPU在AI推理场景下的物理瓶颈内存墙。现在大模型推理分为预填充（处理提示词）和解码（逐字生成回答）两个阶段。GPU在并行处理预填充时很强，但在逐字解码时，每生成一个词就要把庞大的模型权重和缓存数据重新搬运一遍。算力增长远快于内存带宽增长，导致GPU在推理时绝大部分时间都在等数据。

Ce­r­e­b­r­as不把晶圆切碎，直接用一整张晶圆做一颗芯片。核心产品WSE-3面积相当于一个餐盘，集成了90万个AI核心和44GB片上内存。因为计算、存储和通信全部在一块硅片上完成，不需要像GPU集群那样跨芯片、跨主板甚至跨机柜搬运数据，其带宽达到了英伟达B200的2600多倍，延迟极低。

Ce­r­e­b­r­as最大收入来源之一是和Op­e­n­AI签下的长期算力协议。所以它更像是由超级大客户喂养起来的定制化项目公司。这也是为什么科技巨头愿意给它高估值溢价。随着AI推理需求增长，Op­e­n­AI、亚马逊这些巨头都不想完全绑在英伟达一家上。

目前看，它只是巨头们为了制衡英伟达而扶起来的一张牌。虽然它的晶圆级架构在特定推理任务上表现不错，但泛用性以及与CU­DA生态的兼容性，远弱于英伟达。另外它还面临产能交付、大客户战略转向这些问题。所以Ce­r­e­b­r­as上市宣告了AI推理硬件赛道的多元化，但称它为英伟达最大的对手还为时过早。它的成功很大程度是建立在资本对去英伟达化的诉求上。
$寒武纪(sh688256)$