一．市场总览：[淘股吧]
【1】资金动向：【融资盘204001】昨日上涨36.23%后今日微跌4.26%，说明今日机构融资意愿较昨日有所减弱，也说明在周一的下跌中有机构融资进行了抄底。
附：5月底央行即将“到期”资金统计：



【2】指数方面：从上证指数60分钟K线来看，自前高4258.86点到今日最低点4107.99，调整幅度正好达到150点，属于理论上的反弹位置。形态上，虽然上周跌破4200点后密集抛盘导致指数跌破上升通道，但今天下午尾盘的反弹，沪指重回通道，意味着指数重新获得保护，有助于提升短期市场信心。上方压力关注4185~4200点套牢区间的突破情况。



【3】成交量：从我们上周提示5月15日的“月中变盘日”（3.34万亿）之后，市场出现连续缩量。周一成交量2.89万亿，直接跌破3万亿，而今日是2.88万亿，依旧未能回到3万亿。缩量就意味着承接力不足，所以这也是上周五沪指在破4200点之后，市场出现快速下探并破位的重要原因。

所以，但从成交量来看，暂是只能将今日的上涨认定为反弹，想继续冲击或者突破前高，必须量能至少要站稳3万亿才有可能。

二、市场情绪解析：
【1】从市场整体赚钱效应来看：
5月14日上周四，变盘日前一天4115家下跌；
5月15日上周五，变盘当日，沪指正式破位4200点，是3404家下跌；
5月18日周一，依然有2759家下跌，但下跌家数开始小于3000家。
5月19日周二，下跌家数减少到1714家。
从涨跌家数的变化可以看出，今日市场是出现了明显的情绪止跌，按照情绪先于市场见底的理论观点，周三出现普反的可能性增大。
【2】从梯队情绪来看：
今日两市共计90家涨停，8家跌停，涨跌比创自5月14日调整以来最高，说明打板资金开始活跃，进一步验证情绪出现明显止跌修复。
最高板到达7板，是继4月17日变盘期之后再一次出现7板。而随着7板连板高标的诞生，可能也就意味着前期的趋势股抱团风格临近终点，资金重回快进快出和小票为王的短线博弈时代，市场风格也将由机构主导重回游资散户主导的“作妖”时代。值得注意的是，7板即翻倍，所以一般看做是连板大限。而根据前期观察，每次高标断板，梯队高切低时刻，市场同样都会出现普涨。或者说是借助市场普涨的情绪，来吸引跟风承接盘，从而掩护高标主力撤离。

（干货分享1）还有非常重要的一点：在情绪理论中，助推情绪走强的另一个核心因素就是市场的“亏钱效应”一定要出现收敛。天天出大面的行情，肯定会影响打板的信心和勇气，更不利于高标走强。反之，如果低位股出现确定性的机会，谁也不愿意在高位高风险的个股多做停留。
（干货分享2）梯队情绪或者风格，可以看做是市场总体风格的缩影。比如高标抱团晋级，则市场个股多表现为强者恒强；跌停股多反包，则市场个股多表现为超跌反弹。

综上，明日大概率是高标死，低位生，梯队高切低，带动市场风格整体出现高切低，这一般也是新题材诞生的黄金窗口期，然后交给市场和时间来检验。

三、两则重要消息解读：
【1】英伟达将在5月20日晚（北京时间21日凌晨）公布一季度财报。
回看前期英伟达每一次财报披露，几乎当日都会出现高开低走，伴随着出现一个阶段的调整，
甚至会出现一个波段的顶部，
属于较为典型的“利好兑现”。当下的科技股，明显逃离不开英伟达的映射效应，而目前英伟达已经连跌两天。你觉得当下A股芯片中的资金是不是在拉高出货呢？
【2】农业农村部《生猪产能综合调控实施方案(2026年修订)》将能繁母猪正常保有量由3900万头下调至3750万头，调减幅度3.8%。
下午临近收盘，发布上述消息，同时全天农产品期货价格普遍涨幅居前。在此关键时刻，发布作为低位避险品种的生猪【巨星农牧 603477 】利好，原因有两条。一是中美、中俄都提及农产品出口，是大国交往绕不开的行业；二是，临近夏收、夏播高峰，农业再次进入传统旺季。

四、观察与思考：
当下的行情非常类似于2019年的外资疯抢“核心资产”行情，当时白酒作为A股核心中的核心，一骑绝尘，茅台更是被推升到2413点，留下了至今无人敢触及的高点。而极致的抱团行情同样造成其他板块严重“失血”，于是有了后来的“前面不买白酒的亏死，后面买了白酒的亏死”以及“一鲸落、万物生”的名言。而当下的科技板块也是同样，人们都知道未来泡沫会破灭，但是都在赌自己不是最后一个买入的人。一切皆是贪婪，也是历史的轮回！

最后，借巴菲特的另一句名言：当潮水退去，才会知道究竟谁在裸泳！

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