5月20日主题复盘 | 科创指数创新高，国产芯片再度爆发，液冷服务器、锂电池表现活跃
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一、行情回顾
市场全天震荡分化，三大指数涨跌互现，科创50涨超3%创新高。芯片产业链持续爆发，兆易创新、联芸科技、上海合晶等多股涨停，中芯国际涨超12%，寒武纪、华虹公司均创新高。液冷概念股表现活跃，宏盛股份、川润股份、银轮股份等涨停。下跌方面，电力股迎来调整，京能电力、大唐发电、晋控电力等跌停。个股跌多涨少，沪深京三市超3700股飘绿，今日成交2.98万亿。
二、当日热点
1.国产芯片：两大国产存储巨头IPO，两大晶圆厂联手成立合资公司
国产芯片板块今日再度大涨，三孚股份、合百集团等3连板，万润科技、晶方科技等多股涨停。此外，权重方面，中芯国际大涨12.62%，华虹公司涨18.74%。
催化上，5月19日，据证监会网站披露，长江存储控股股份有限公司在湖北证监局办理辅导备案登记，拟首次公开发行股票并上市，辅导券商为中信证券。
此外，天眼查显示，中芯国际、华虹集团等成立电子材料国际供应链中心，注册资本2亿元。
爱建证券表示，从建设节奏看，长江存储三期量产节点有望提前至2026下半年，相关设备订单下发及产线启动准备节奏有望前置；从产业地位看，2025年长江存储全球NAND产能份额约为7%–8%，若三期扩产按计划推进，2026年有望提升至10%以上。从出货表现看，TechInsights数据显示，长江存储NAND出货份额于25年一季度首次突破10%，25年三季度进一步提升至13%；从资本开支强度看，Omdia预计2025年长江存储资本支出显著高于全球同行，占全球NAND闪存资本开支比重约20%，并仍处于加速投入阶段。
平安证券认为，在存储扩产的必然趋势下，设备作为扩产的前置环节，迎来重要机遇窗口。例如，3D堆叠存储快速发展，为提升存储密度，将存储单元垂直堆叠，目前主流产品已超过200层，未来还将向1000层迈进，这使得对刻蚀设备的需求量和性能要求呈指数级增长，同时堆叠层数增加的同时每层薄膜厚度要求严苛，ALD与CVD协同工艺成为主流，这都对薄膜沉积设备提出了更高要求。
2.液冷服务器：机构称液冷渗透率今年可达四成
液冷服务器概念今日大涨，川润股份3连板，汉钟精机、银轮股份等多股涨停。
消息面上，据TrendForce集邦咨询最新研究，AI数据中心液冷渗透率将从2024年的14%提升至2025年的33%，2026年进一步升至40%。
据中国信通院测算，2023年全球计算设备算力总规模达到1397EFlops，增速高达54%，根据华经产业研究院数据，到2030年，全球算力将突破16ZFlops，行业保持高速增长。算力中心绿色低碳发展为产业趋势，同时服务器单机功率密度提升，现在单机柜的CPU已经达到20kW，英伟达GB200NVL72功率密度可达120KW，液冷成为必不可少的方案，其渗透率也将持续提升。
国投证券认为，依托AI算力高密度散热刚需，国内外液冷行业已全面迈入高投入发展阶段，且产能布局、技术研发的投入节奏持续加速，CoolerMaster、Vertiv、奇鋐、申菱环境等海内外头部企业继续扩张产能。企业重点布局液冷CDU、散热冷板、歧管、铜排等核心零部件产线，补齐产业链关键产能缺口。液冷核心部件对加工精度、工艺标准要求极高，头部企业集中扩产，将持续催生精密加工设备批量采购需求。
3.锂电池：5月产业链排产景气抬升，各环节公司盈利有望持续增强
锂电池板块今日反弹，多氟多、滨海能源、争光股份等涨停。
根据国金证券研报，5月排产景气进一步抬升，环比增长2%～15%，同比增长50%～70%。2026年1～5月，电池/正极/负极/隔膜/电解液预排产累计同比分别增长44%/47%/46%/53%/58%，其中电解液、电池累计同比超60%。整体看，5月锂电产业链排产在4月高位平稳基础上环比增速普遍回升，同比增速亦全面提升，反映下游需求韧性持续向好、产业链景气度进一步抬升。
万联证券认为，在储能电池高增长，动力电池保持韧性趋势下，锂电产业链有望保持高景气，电池、材料环节公司盈利有望持续增强。
除上述热点外，机器人、大消费局部活跃；跌幅方面，电力板块跌幅居前。
市场全天震荡分化，三大指数涨跌互现，科创50涨超3%创新高。芯片产业链持续爆发，兆易创新、联芸科技、上海合晶等多股涨停，中芯国际涨超12%，寒武纪、华虹公司均创新高。液冷概念股表现活跃，宏盛股份、川润股份、银轮股份等涨停。下跌方面，电力股迎来调整，京能电力、大唐发电、晋控电力等跌停。个股跌多涨少，沪深京三市超3700股飘绿，今日成交2.98万亿。
二、当日热点
1.国产芯片：两大国产存储巨头IPO，两大晶圆厂联手成立合资公司
国产芯片板块今日再度大涨，三孚股份、合百集团等3连板，万润科技、晶方科技等多股涨停。此外，权重方面，中芯国际大涨12.62%，华虹公司涨18.74%。
催化上，5月19日，据证监会网站披露，长江存储控股股份有限公司在湖北证监局办理辅导备案登记，拟首次公开发行股票并上市，辅导券商为中信证券。
此外，天眼查显示，中芯国际、华虹集团等成立电子材料国际供应链中心，注册资本2亿元。
爱建证券表示，从建设节奏看，长江存储三期量产节点有望提前至2026下半年，相关设备订单下发及产线启动准备节奏有望前置；从产业地位看，2025年长江存储全球NAND产能份额约为7%–8%，若三期扩产按计划推进，2026年有望提升至10%以上。从出货表现看，TechInsights数据显示，长江存储NAND出货份额于25年一季度首次突破10%，25年三季度进一步提升至13%；从资本开支强度看，Omdia预计2025年长江存储资本支出显著高于全球同行，占全球NAND闪存资本开支比重约20%，并仍处于加速投入阶段。
平安证券认为，在存储扩产的必然趋势下，设备作为扩产的前置环节，迎来重要机遇窗口。例如，3D堆叠存储快速发展，为提升存储密度，将存储单元垂直堆叠，目前主流产品已超过200层，未来还将向1000层迈进，这使得对刻蚀设备的需求量和性能要求呈指数级增长，同时堆叠层数增加的同时每层薄膜厚度要求严苛，ALD与CVD协同工艺成为主流，这都对薄膜沉积设备提出了更高要求。
2.液冷服务器：机构称液冷渗透率今年可达四成
液冷服务器概念今日大涨，川润股份3连板，汉钟精机、银轮股份等多股涨停。
消息面上，据TrendForce集邦咨询最新研究，AI数据中心液冷渗透率将从2024年的14%提升至2025年的33%，2026年进一步升至40%。
据中国信通院测算，2023年全球计算设备算力总规模达到1397EFlops，增速高达54%，根据华经产业研究院数据，到2030年，全球算力将突破16ZFlops，行业保持高速增长。算力中心绿色低碳发展为产业趋势，同时服务器单机功率密度提升，现在单机柜的CPU已经达到20kW，英伟达GB200NVL72功率密度可达120KW，液冷成为必不可少的方案，其渗透率也将持续提升。
国投证券认为，依托AI算力高密度散热刚需，国内外液冷行业已全面迈入高投入发展阶段，且产能布局、技术研发的投入节奏持续加速，CoolerMaster、Vertiv、奇鋐、申菱环境等海内外头部企业继续扩张产能。企业重点布局液冷CDU、散热冷板、歧管、铜排等核心零部件产线，补齐产业链关键产能缺口。液冷核心部件对加工精度、工艺标准要求极高，头部企业集中扩产，将持续催生精密加工设备批量采购需求。
3.锂电池：5月产业链排产景气抬升，各环节公司盈利有望持续增强
锂电池板块今日反弹，多氟多、滨海能源、争光股份等涨停。
根据国金证券研报，5月排产景气进一步抬升，环比增长2%～15%，同比增长50%～70%。2026年1～5月，电池/正极/负极/隔膜/电解液预排产累计同比分别增长44%/47%/46%/53%/58%，其中电解液、电池累计同比超60%。整体看，5月锂电产业链排产在4月高位平稳基础上环比增速普遍回升，同比增速亦全面提升，反映下游需求韧性持续向好、产业链景气度进一步抬升。
万联证券认为，在储能电池高增长，动力电池保持韧性趋势下，锂电产业链有望保持高景气，电池、材料环节公司盈利有望持续增强。
除上述热点外，机器人、大消费局部活跃；跌幅方面，电力板块跌幅居前。
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