锐翔智能：PCB自动化设备&光模块检测打开全新增长空间
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1⃣FPC折叠屏设备，折叠屏推动FPC层数翻倍，设备需求同步增长，Q3开始起有比较大的变化预计能在去年收入基础上贡献几个亿，#整体主业收入今年预计10e+，利润在2.3～2.5e；
2⃣#延伸至PCB自动化设备： PP裁切机、压合机、嵌铜机，主力产品压合机，2026年胜宏预期下单8000w（同比+300%），国产化率低，大族数控占据大头份额；嵌铜（全新市场）机研发进度国内进度最快独一家；目前胜宏、鹏鼎、景旺都有所对接。
3⃣光相关设备：聚焦耦合+固晶全产业链，联合索尔思开发，即将实际交付，光模块设备全产业链布局，公司产品涉及耦合、固晶、测试等几乎全部环节。价值量占比80%，考虑到短期产能爬坡速度，预期拿到50%份额。新产品扩产周期预期毛利50%，净利率25%。未来整体营收增长与索尔思扩产周期高度相关。
•索尔思空间：800G光模块每百万支对应设备采购金额5亿，1.6T 6亿。谨慎按800G测算，索尔思2000万支扩产对应100亿光模块设备采购。
📈📈估值：去年6e收入，今年10e收入，预计利润2.3～2.5e，明年PCB+光设备全新增量，进展顺利可以达到4～5e利润，中长期伴随AI业务推进，看300e+，继续推荐
2⃣#延伸至PCB自动化设备： PP裁切机、压合机、嵌铜机，主力产品压合机，2026年胜宏预期下单8000w（同比+300%），国产化率低，大族数控占据大头份额；嵌铜（全新市场）机研发进度国内进度最快独一家；目前胜宏、鹏鼎、景旺都有所对接。
3⃣光相关设备：聚焦耦合+固晶全产业链，联合索尔思开发，即将实际交付，光模块设备全产业链布局，公司产品涉及耦合、固晶、测试等几乎全部环节。价值量占比80%，考虑到短期产能爬坡速度，预期拿到50%份额。新产品扩产周期预期毛利50%，净利率25%。未来整体营收增长与索尔思扩产周期高度相关。
•索尔思空间：800G光模块每百万支对应设备采购金额5亿，1.6T 6亿。谨慎按800G测算，索尔思2000万支扩产对应100亿光模块设备采购。
📈📈估值：去年6e收入，今年10e收入，预计利润2.3～2.5e，明年PCB+光设备全新增量，进展顺利可以达到4～5e利润，中长期伴随AI业务推进，看300e+，继续推荐
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