九牧王
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九牧王归来，说白了就是资金选择了
1. 营收与利润表现：主业回暖，投资波动干扰
2026年第一季度，公司实现营业收入9.46亿元，同比增长5.74%，扭转了2025年全年收入下滑的颓势。从核心盈利能力来看，一季度扣非归母净利润达到1.66亿元，同比增长10.13%，显示出主营业务在经历渠道调整后重新步入增长轨道。然而，归母净利润仅为0.69亿元，同比大幅下降63.79%，这主要是由于金融资产公允价值变动带来了约1.04亿元的亏损，拖累了整体账面利润。2. 渠道与品牌策略：DTC转型深化，直营带动增长
公司正持续推动DTC（直面消费者）业务转型，不断优化渠道结构。2025年，九牧王主动回收了45家加盟店转为直营，并关闭了83家低效加盟店。这一策略在2026年一季度效果显著，直营渠道收入同比增长15.9%，线上渠道收入更是大增29.0%，有效对冲了加盟渠道收缩带来的影响。主品牌九牧王在一季度收入也实现了6.2%的反弹。3. 运营质量与财务健康：现金流强劲，库存优化
1. 营收与利润表现：主业回暖，投资波动干扰
2026年第一季度，公司实现营业收入9.46亿元，同比增长5.74%，扭转了2025年全年收入下滑的颓势。从核心盈利能力来看，一季度扣非归母净利润达到1.66亿元，同比增长10.13%，显示出主营业务在经历渠道调整后重新步入增长轨道。然而，归母净利润仅为0.69亿元，同比大幅下降63.79%，这主要是由于金融资产公允价值变动带来了约1.04亿元的亏损，拖累了整体账面利润。2. 渠道与品牌策略：DTC转型深化，直营带动增长
公司正持续推动DTC（直面消费者）业务转型，不断优化渠道结构。2025年，九牧王主动回收了45家加盟店转为直营，并关闭了83家低效加盟店。这一策略在2026年一季度效果显著，直营渠道收入同比增长15.9%，线上渠道收入更是大增29.0%，有效对冲了加盟渠道收缩带来的影响。主品牌九牧王在一季度收入也实现了6.2%的反弹。3. 运营质量与财务健康：现金流强劲，库存优化
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