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博迁新材（ 605376 ）并非直接做AI服务器“三次电源”整机，而是其核心产品—— 超高纯超细镍粉 ，是AI服务器电源（含三次电源）中关键元器件（MLCC、电感）的高壁垒核心材料。

一、AI服务器“三次电源”是什么？

简单理解：AI服务器电源分三级转换（AC→DC→低压→芯⽚级超低压），第三次电源（Point-of-Load, POL） 是最末端、技术壁垒最高的一环，直接给GP