报告日期：2026年4月22日（公司今晚同步披露2025年年报、2026年一季报）
核心结论：今晚落地最强年报+稳健一季报，《哪吒2》《飞驰人生3》业绩兑现略超预期；《镖人：风起大漠》延期，增厚未来利润，维持18-25元目标价，短期看财报验证，中期看五一档催化。

一、公司核心概况与优势
光线传媒为A股民营影视及国产动画绝对龙头，主营影视投资制作发行、IP衍生等，国产动画市占率连续5年第一（202