磷化铟产业链深度复盘：稀缺性定价时代，谁掌控算力命脉？

一、核心命题：当算力狂潮撞上资源天堑

2026年的春天，全球资本市场用真金白银投下了一张震撼的票。
中国精铟均价飙升至4950元/千克，相较2025年末涨幅超过76%，创下近十年新高；美股磷化铟龙头AXT在过去十二个月股价暴涨超60倍；云南锗业年内涨幅突破110%，源杰科技市值一度站上千亿关口。
这不是泡沫，这是定价权的转移。
当英伟达预