结论：弹性第一梯队：华阳股份、山煤国际、兖矿能源；第二梯队：潞安环能、平煤股份、淮北矿业；第三梯队：陕西煤业、中国神华（稳为主）。

一、弹性最大TOP3（煤价涨100元，净利+3.5亿+）

1）华阳股份（ 600348 ）——无烟煤弹性王

• 煤种：无烟煤（90%+），化工刚需，价格溢价高。

• 结构：市场煤25%、吨煤成本280元，弹性拉满。

• 弹性：无烟煤每涨100元，年净利+3.