一、先说结论
云天化当前股价35.67元，PE 12.6，12家券商目标价中位数42.44元（隐含+19%空间），北向资金4月以来加仓400万股。

这不是一只该给12倍PE的股票。

磷矿储量8亿吨（镇雄注入后32亿吨），2025年净利润51.6亿，分红10股派12元（股息率3.4%），44.93亿磷酸铁锂项目落地，全球尿素价格翻倍——任何一条拿出来，都不该是12倍PE。

市场为什么给这么低