光模块上游紧缺物料
AI算力爆发带动高速光模块需求井喷，上游核心物料供需持续失衡，五大紧缺材料成为产业链关键瓶颈，紧缺周期贯穿2026-2028年。
1. 磷化铟衬底
光芯片核心基材，全球产能缺口70%，紧缺态势延续至2028年。供给高度垄断，美股AXT年内涨幅超60倍，是高端光模块最刚性的卡脖子环节。A股中看云南锗业、云南锡业和ST京蓝。
2. 激光器芯片
EML芯片持续紧张，供需缺口显著，尤其