云南锗业深度研究报告：商业航天与光通信双轮驱动下的五年成长展望

一、核心投资逻辑
云南锗业（002428.SZ）作为国内锗产业链的龙头企业，正迎来商业航天与光通信两大高景气赛道的历史性交汇。公司凭借在太阳能锗晶片、光纤级四氯化锗及磷化铟衬底领域的技术积累与产能布局，有望在未来五年实现从“资源型企业”向“高端材料平台”的战略跃迁。核心成长驱动力来自三方面：商业航天需求爆发、光通信材料国产替代加速、