一、基本面：连续亏损，全靠管线续命

- 2025年：营收2.2亿（-32.2%），归母净利**-7776万**，连续6年亏损、累计亏超10亿 。
- 2026Q1：营收4690万（-25.8%），归母净利**-843万**，亏损扩大，老药（苏肽生、舒泰清）受集采/医保冲击持续下滑 。
- 核心看点：全押2个创新药管线。1. STSP-0601（血友病）：全球首创，针对伴抑制物血友病（国内