在前期股价大涨、高管已披露减持计划的背景下，浙商证券、长江证券分别于2025年8月和9月发布研报，给予果麦文化“买入”评级，但均未对股东减持风险作充分提示。
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目前，果麦文化股价已自2025年9月高点下跌超六成。同时，果麦文化2025年业绩由盈转亏，2026年一季度亏损扩大。
券商在股价高位、减持信号明确时发布乐观研报，其是否恪守了审慎原则、充分揭示了风险，已引发市场对其执业合规性的