一、前言

这几年市场环境最大的一个变化，就是“市场成分”变的更复杂，更多元。这也是A股市场逐渐要走强，走向成熟化，脱离以往单一风格，从“单一物种”的“草原生态”，迈向“多种物种”的“森林生态系统”必经的阶段。这是市场的变革期。

A股自诞生以来30多年，逐渐走过了“幼稚”的孩童年代，走向国际化舞台，逐渐长大成人。但成长必定经历伤痛，因此我定义这段变革期为“伤痛时代”。

个体处在时代变革期一定是迷茫的，痛苦的，这很正常，同时也需要去直视，去面对。可以慢一点，但请一定保持理智，不用绝望，不用灰心。

二、观察市场变化

保持客观冷静之后，我们开始认真观察下近一年的市场变化。

1.机构风格活跃

从2025年6月开始，机构主导的风格逐渐活跃，从北方稀土的有色金属，到后来的科创寒武纪，易中天等等。再到今年初的黄金，白银等行情，最近一个月的光模块要站在光里。我们会发现，机构风格是受全球金融市场影响，简单讲就是受“涨价”，“供求关系”等硬逻辑支撑，比如最典型的存储芯片的高景气推动。

机构风格对应价值投资，与欧美的金融体系逐渐接入轨道，可以说从这个角度来看，A股市场是在逐渐走向成熟，这是一个基本盘，代表市场逐渐变好，走出长牛。

2.量化混沌期增多

这两年最明显的，最不容大家忽视的就是量化的规模和力量。不过经过一两年的市场检验，量化其实也并不可怕，他的特点无非是助涨杀跌，同时全年无休的机制下，衍生出一种“无序混沌行情”，也就是大家经常看到的日内轮动行情，隔日套利。应该要注意辨别这类风格，尽量避免在这种风格节点与量化拼刺刀。

3.题材风格加速

传统短线游资的主战场，题材类型，面临的一个新的挑战是极致化加速，这从去年雅下水电站题材就能看得出来，一旦出现一个题材，市场一窝蜂涌入（量化加持），前排顶一字，20-30cm头两天疯狂套利，随后进入淘汰赛。其实整个题材周期赚钱效应是很难的。包括航天周期后期的疯狂加速，也是目前市场环境下的一个特点。在题材加速的风格下，其实做二阶段的分歧转一致的节点比较好，比如当初的恒宝二阶段，比如雅下的山河智能二阶段。比如长城军工的二波。

三、应对之策

市场如滚滚长江东逝水，一浪接着一浪，昼夜不息的演替推进。这个时候，交易者不妨跳出河水，站在岸边去观察下，思考下，如何应对？

我分享下我的思考和理解。

1.既然市场目前是多元化，多方资金，多方认知构成的，那么大多数情况下是混沌，或者说“无序”难形成共识是常态，因此尊重目前市场阶段的特点，不轻易入局，这是前提。

2.市场分久必合，合久必分，混沌无序久了必定会形成一定阶段的风格，那么先确定周期风格，再根据这个周期的风格做相对应的，最匹配的手法。

3.简单点划分两类风格，机构风格和情绪风格（题材）。机构风格的特点是趋势平铺，也就是整个板块沿着5日或者10日的趋势往上，板块内不分彼此，同涨同落，因此不重个股重板块，甚至可以参与etf也能跑赢大盘。当然机构风格下，也会有一部分情绪溢价的个股，比如去年的华胜天成，今年的圣阳，但要明白这阶段的主导风格是机构趋势，因此情绪的溢价定义为套利，一次买点，走弱就落袋，干脆利落，不可恋战。

4.情绪风格包括题材炒作和投机炒妖。往往与机构风格对立，也就是一个周期内，是以题材或者投机的情绪为主导的风格，比如去年的海峡周期，平潭发展，合富中国。后期的航天周期。那么这种周期内，就比较适合龙头战法，强者恒强，辨识度+强度+情绪支撑下，是相对有确定性的。

5.因此，现阶段环境，对交易者提出的更高的要求。一是有能力划定当下的周期风格，会分类。二是有能力，在不同的周期风格内，拿出最适合的应对策略，顺势而为，事半功倍。

四、结尾

市场的变革期，其实交易者更加需要坚定自己的内核和信仰，人不可能面面俱到，因此做减法，耐心的等待合适的周期，自己擅长的领域，也是一种智慧。祝各位都能越来越好，提前祝五一假期快乐。