免责声明：本报告基于公开行业数据、厂商公告及全球顶级机构研报整理，仅做行业研究分析，不构成任何投资建议。

一、个人观点：存储，是本轮AI半导体真正主线

摘要：

本轮半导体行业景气周期，已从GPU算力驱动转向存储芯片核心驱动，AI智能体普及推动算力架构重构，CPU逐步替代GPU承担主流AI推理任务，进一步放大 DRAM 、HBM存储需求。存储芯片摆脱传统周期性波动，迈入AI刚需驱动的长期成长周