惠天热电：业绩实锤+成本改善+央企重组故事
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1.净利润大增：2026年Q1归母净利润约4931万元，同比暴增233%，成功扭亏为盈。扣非净利润也达到4865万元，证明盈利改善源于主营业务，而非单纯靠政府补贴。
2.燃料成本大降：公司营业成本中煤炭占比极高。近期煤炭价格持续下行，叠加公司执行长协煤采购政策，直接压降了核心成本，毛利率显著提升。
3.华润系整合预期：控股股东已变更为华润系（润电热力）。市场预期华润可能将东北区域的风电、热电资产注入上市公司平台，解决同业竞争问题，打造“火电+新能源”一体化布局。
4.电力板块活跃：近期电力行业受容量电价机制、特高压开工等政策利好驱动，板块整体估值修复，惠天热电作为小市值、低股价标的，弹性更大。
2.燃料成本大降：公司营业成本中煤炭占比极高。近期煤炭价格持续下行，叠加公司执行长协煤采购政策，直接压降了核心成本，毛利率显著提升。
3.华润系整合预期：控股股东已变更为华润系（润电热力）。市场预期华润可能将东北区域的风电、热电资产注入上市公司平台，解决同业竞争问题，打造“火电+新能源”一体化布局。
4.电力板块活跃：近期电力行业受容量电价机制、特高压开工等政策利好驱动，板块整体估值修复，惠天热电作为小市值、低股价标的，弹性更大。
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