一、核心业绩利好（2026年一季报，4.21发布）

- 营收18.93亿元，同比+16.67%；归母净利润1.52亿元，同比+63.11%；扣非+78.6%，增速超预期 。
- 驱动：三片罐销量旺（春节备货延后）、两片罐扭亏（国内提价+低成本库存）、海外产能爬坡（柬埔寨盈利）。
- 成本：马口铁价格下行（Q1同比-5.7%），毛利率修复，盈利弹性释放 。

二、海外扩张（定增落地，11.57亿元）

- 越南基地（5.4亿）：新建两片罐/食品罐，复制柬埔寨成功模式，覆盖东南亚饮料客户（红牛、百威） 。
- 柬埔寨稳定盈利，印尼/越南在建，海外成第二增长曲线。
- 国内优化（四川内江2.7亿）：新增两片罐线，深耕西南市场 。

三、业务拐点+新赛道

- 两片罐扭亏为盈：2026Q1国内业务转正，行业“反内卷”提价落地 。
- 新能源布局：子公司切入电池结构件，打开成长空间。
- 分红稳定：2025年10派1元，2026中期持续分红规划，现金流稳健 。

四、机构一致看多

- 信达/天风/东吴等券商：业绩拐点确立，海外放量+国内盈利修复共振，目标价上调。
- 预计2026–2028年净利4.5/5.5/6.4亿元，PE仅13.8/11.2/9.6倍，低估明显 。

五、概念加持

- 抖音/字节概念：智慧包装含IP营销、抖音运营服务。
- 深股通+QFII重仓：北向资金持股提升，机构持仓集中。