K型分化 明天操作策略
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K型分化 明天操作策略
中信： 全球K型分化已经无处不在。主要股票指数内部成分走势分化，AI和非AI领域增长分化，中国传统内需板块景气分化，地产局部企稳、餐饮链率先好转，外需板块整体强劲，但人民币持续升值背景下汇兑损失的影响导致利润兑现度大幅分化，可能成为半年报和三季报的“灰犀牛”。AI与能化构成当前全球动荡视角下的新杠铃结构。AI巨大的潜力让大国不得不投，这是出于竞争和安全考虑；石化能源供应链隐患让全球即便知道远期油的供应充足，也不敢大规模投入化石能源加工产业，这亦是出于竞争和安全考虑。其他行业的机会捕捉难度加大，需要时刻保持K型思维，持续聚焦优势环节。配置的底层逻辑依然是中国优势制造业定价权的重估，最具代表性的行业是新能源、化工、有色、电力设备。继续密切关注国产AI的进展，硬件侧“量”的逻辑爆发仍然是目前AI链条上预期差较大的方向，继续看好国产算力；云服务会变得越来越稀缺，价格战的可能性不断降低，转而出现的是全行业的云服务收入增长，因此在下个阶段的国产AI应用端，最好的选择就是云厂商。此外，建议继续增配一些低估值品种，重点关注券商、保险。对于周期涨价品种，AIDC链、锂电链这类周期成长品景气度仍然持续，但预期差相对而言也更小，建议关注供需最紧俏的环节；能化类传统周期行业，坚定交易航道受阻、现货短缺、价差扩大的事实。
4月融资盘整体连续加仓，节前最后一天融资盘减仓比较多，明天有回补的预期。
机构期指持仓变动：中性。
期指持仓多空比变动：中性。
指数多空强度：中性。
总体中性。
近期操作策略： 近期ETF持续流出，基本上指数来到4100-4200这个区间就会有较大的宽基ETF流出。4100上方的每一次上涨，都会对应宽基ETF放量流出，四月底这次也是。市场行情继续割裂和分化，大盘权重股整体偏弱，科技股和中小盘都走的偏强，某队继续压制市场水位，但是存货已经不多。小盘股走势持续强势，但从最新的财报可以看出，中证2000盈利估值恶化，pe已经到了200多倍，位于历史最高区间，估值拔高量化的推波助澜起了很大作用，但能疯狂到什么程度不知道，且行且谨慎。假期外围表现良好，明天不出意外会小幅高开，上方压力4141、4152、4170附近。
盘后抛压（抛压近期最高）
中信： 全球K型分化已经无处不在。主要股票指数内部成分走势分化，AI和非AI领域增长分化，中国传统内需板块景气分化，地产局部企稳、餐饮链率先好转，外需板块整体强劲，但人民币持续升值背景下汇兑损失的影响导致利润兑现度大幅分化，可能成为半年报和三季报的“灰犀牛”。AI与能化构成当前全球动荡视角下的新杠铃结构。AI巨大的潜力让大国不得不投，这是出于竞争和安全考虑；石化能源供应链隐患让全球即便知道远期油的供应充足，也不敢大规模投入化石能源加工产业，这亦是出于竞争和安全考虑。其他行业的机会捕捉难度加大，需要时刻保持K型思维，持续聚焦优势环节。配置的底层逻辑依然是中国优势制造业定价权的重估，最具代表性的行业是新能源、化工、有色、电力设备。继续密切关注国产AI的进展，硬件侧“量”的逻辑爆发仍然是目前AI链条上预期差较大的方向，继续看好国产算力；云服务会变得越来越稀缺，价格战的可能性不断降低，转而出现的是全行业的云服务收入增长，因此在下个阶段的国产AI应用端，最好的选择就是云厂商。此外，建议继续增配一些低估值品种，重点关注券商、保险。对于周期涨价品种，AIDC链、锂电链这类周期成长品景气度仍然持续，但预期差相对而言也更小，建议关注供需最紧俏的环节；能化类传统周期行业，坚定交易航道受阻、现货短缺、价差扩大的事实。
机构期指持仓变动：中性。
期指持仓多空比变动：中性。
指数多空强度：中性。
总体中性。
近期操作策略： 近期ETF持续流出，基本上指数来到4100-4200这个区间就会有较大的宽基ETF流出。4100上方的每一次上涨，都会对应宽基ETF放量流出，四月底这次也是。市场行情继续割裂和分化，大盘权重股整体偏弱，科技股和中小盘都走的偏强，某队继续压制市场水位，但是存货已经不多。小盘股走势持续强势，但从最新的财报可以看出，中证2000盈利估值恶化，pe已经到了200多倍，位于历史最高区间，估值拔高量化的推波助澜起了很大作用，但能疯狂到什么程度不知道，且行且谨慎。假期外围表现良好，明天不出意外会小幅高开，上方压力4141、4152、4170附近。
盘后抛压（抛压近期最高）
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