超预期修复！半导体切换到AI硬件，全面拆解
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今日市场
市场强势修复，深成指和创业板涨超3%，涨停超100家，比预期好很多。
今天盘面，又回到科技的天下，英伟达产业链一马当先！包括PCB、MLCC、玻璃基板等等，原因是摩根士丹利的一份报告。文章后面我会做个详细的解读。最惨的还是老登股，白酒、证券跌幅较大，茅台已经开始加速，是向下加速，证券昨天骗炮，今天就噶给你看，渣男本性一点没变。
PCB方向，AI最强分支，鹏鼎控股竞价一字板开，带动了板块情绪，沪电、深南、生益涨停，胜宏涨超13%，还有很多的产业链上下游个股都起飞了。
MLCC方向，这是电容器，核心股风华高科，今日加速涨停。再看其它分支，算力租赁的利通电子拉了近9个点，强的没边，控制异动阶段，否则早就连扳，莲花控股反包；玻璃基板的京东方A2连板；大谱微刚刚放出来，今天又涨出新高。
今日平均股价涨1.74%，算是强修复了，而且还是主线的科技，前两天走的是半导体和存储，现在走的是AI硬件，资金始终都在科技里面切换。但市场依旧处于无序周期，大热之后要注意持续性的问题，趋势股常常走一天休息一天。
独家数据
消息挖掘
1、互联网券商
证监会拟对老虎、富途、长桥依法严厉处罚。这次是八部门联合出手，印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》。
要花2年时间，彻底整治境外券商的非法跨境经营。不仅如此，证监会还对这三家机构立案调查，打算没收境内外相关主体的全部违法所得，还要依法严厉处罚。
2022年12月，证监会就明确说了老虎、富途的业务是非法跨境经营，当时的要求是遏制增量，化解存量。也就是禁止它们再招揽新客户，但老账户还能继续用。2023年5月，两家的App也下架了。很多人觉得这事已经处理完了。其实不然。当时的整治只动了增量，存量老账户一直在正常交易、买入卖出。这次八部门联手，就是要彻底清理存量业务。
这些互联网券商没牌照，却通过网站和APP，向境内大量用户提供境外开户、交易服务。这属于非法经营。一边是不受监管的交易，一边是暴露在风险中的个人信息。
处罚方式上，拟没收老虎、富途、长桥境内外相关主体的全部违法所得，并依法严厉处罚。注意是“境内外相关主体”，也就是说通过境外主体收的钱，也在追缴范围内。虽然具体金额还没公布，但这种“没收全部违法所得”的提法，在历史上非常罕见。
消息一出，富途控股盘前跌超35%，老虎证券跌超38%，这个跌幅是恐慌性的。
对于现有的用户，监管给了两年窗口期。这两年期间，账户不会被强制注销，资金和资产也不会被强制清理。只允许卖出手中的股票，把资金转回来。但不再允许买入新股票，也不能违规转入增量资金。两年之后，软件直接关停境内服务。
所以，持有这些券商仓位的小伙伴，心里要有个数，合理安排退出计划。
2、大摩报告
VR200 NVL72成本拆解:
英伟达VR200 NVL72机架：
这是英伟达最新一代 "AI超级计算机机柜"，一个价值780万美元的机柜，里面塞满了72 颗最顶级的Rubin AI芯片和配套硬件，能把整座机房的算力浓缩到一个柜子里，专门用来跑 万亿参数的大模型，推理成本能降90%。
概念拆解：Vera Rubin (VR200) 英伟达新一代AI计算平台代号（纪念女天文学家维拉・鲁宾），相当于 "酷睿 i9" 这样的产品系列名；NVL72，配置72颗GPU通过NVLink高速互联，像72个大脑连在一起思考，NVLink比普通网线快36倍；ODM，代工厂制造，如富士康，英伟达设计，别人帮忙组装，最后贴英伟达牌子卖。
总结起来就是，把72个顶级AI大脑（Rubin GPU）和36个超级管家（Vera CPU）塞进一个铁柜，用5000 多根高速铜缆（NVLink）把它们连起来，再配上74.7TB内存和液冷系统，就成了VR200 NVL72机架。
之前讲过“超节点”这个概念，比如华为、百度AI超节点。VR200 NVL72就是英伟达的AI超节点，是超节点概念的集大成者，原理一致，而且是目前最顶级的那种。VR200今年7月首批交付。
VR200 NVL72成本解读：
英伟达Vera Rubin (VR200) NVL72机架ODM采购价约780万美元，较GB300 (约399万美元) 近乎翻倍，增幅95%。成本增量60%流向非GPU组件，AI算力硬件价值分配正发生结构性重构
GPU：占比从65%降至51%
内存：成本暴涨435%，占比从9%跃升至26%，成为第二大成本项。单机内存从GB300的约10TB增至74.7TB，增幅647%；HBM4单价高于HBM3e，LPDDR5X成本也持续上涨。
PCB：成本激增233%（3.5万→11.7万美元），成为涨幅最大的组件；引入全新中背板设计，单机柜需52层M9级LPU PCB，国内仅胜宏科技等少数厂商能量产计算托盘新增44层中板PCB，GB300中无此设计。
MLCC (+182%)：高端AI服务器对稳定性、精度要求提升，ConnectX 芯片翻倍增加需求。
ABF基板 (+82%)：高端AI服务器对稳定性、精度要求提升，ConnectX 芯片翻倍增加需求。
电源 (+32%) ：功率密度提升30%以上，支持更高算力输出，冗余设计增强。
市场强势修复，深成指和创业板涨超3%，涨停超100家，比预期好很多。
今天盘面，又回到科技的天下，英伟达产业链一马当先！包括PCB、MLCC、玻璃基板等等，原因是摩根士丹利的一份报告。文章后面我会做个详细的解读。最惨的还是老登股，白酒、证券跌幅较大，茅台已经开始加速，是向下加速，证券昨天骗炮，今天就噶给你看，渣男本性一点没变。
PCB方向，AI最强分支，鹏鼎控股竞价一字板开，带动了板块情绪，沪电、深南、生益涨停，胜宏涨超13%，还有很多的产业链上下游个股都起飞了。
MLCC方向，这是电容器，核心股风华高科，今日加速涨停。再看其它分支，算力租赁的利通电子拉了近9个点，强的没边，控制异动阶段，否则早就连扳，莲花控股反包；玻璃基板的京东方A2连板；大谱微刚刚放出来，今天又涨出新高。
今日平均股价涨1.74%，算是强修复了，而且还是主线的科技，前两天走的是半导体和存储，现在走的是AI硬件，资金始终都在科技里面切换。但市场依旧处于无序周期，大热之后要注意持续性的问题，趋势股常常走一天休息一天。
独家数据
消息挖掘
1、互联网券商
证监会拟对老虎、富途、长桥依法严厉处罚。这次是八部门联合出手，印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》。
要花2年时间，彻底整治境外券商的非法跨境经营。不仅如此，证监会还对这三家机构立案调查，打算没收境内外相关主体的全部违法所得，还要依法严厉处罚。
2022年12月，证监会就明确说了老虎、富途的业务是非法跨境经营，当时的要求是遏制增量，化解存量。也就是禁止它们再招揽新客户，但老账户还能继续用。2023年5月，两家的App也下架了。很多人觉得这事已经处理完了。其实不然。当时的整治只动了增量，存量老账户一直在正常交易、买入卖出。这次八部门联手，就是要彻底清理存量业务。
这些互联网券商没牌照，却通过网站和APP，向境内大量用户提供境外开户、交易服务。这属于非法经营。一边是不受监管的交易，一边是暴露在风险中的个人信息。
处罚方式上，拟没收老虎、富途、长桥境内外相关主体的全部违法所得，并依法严厉处罚。注意是“境内外相关主体”，也就是说通过境外主体收的钱，也在追缴范围内。虽然具体金额还没公布，但这种“没收全部违法所得”的提法，在历史上非常罕见。
消息一出，富途控股盘前跌超35%，老虎证券跌超38%，这个跌幅是恐慌性的。
对于现有的用户，监管给了两年窗口期。这两年期间，账户不会被强制注销，资金和资产也不会被强制清理。只允许卖出手中的股票，把资金转回来。但不再允许买入新股票，也不能违规转入增量资金。两年之后，软件直接关停境内服务。
所以，持有这些券商仓位的小伙伴，心里要有个数，合理安排退出计划。
2、大摩报告
VR200 NVL72成本拆解:
这是英伟达最新一代 "AI超级计算机机柜"，一个价值780万美元的机柜，里面塞满了72 颗最顶级的Rubin AI芯片和配套硬件，能把整座机房的算力浓缩到一个柜子里，专门用来跑 万亿参数的大模型，推理成本能降90%。
概念拆解：Vera Rubin (VR200) 英伟达新一代AI计算平台代号（纪念女天文学家维拉・鲁宾），相当于 "酷睿 i9" 这样的产品系列名；NVL72，配置72颗GPU通过NVLink高速互联，像72个大脑连在一起思考，NVLink比普通网线快36倍；ODM，代工厂制造，如富士康，英伟达设计，别人帮忙组装，最后贴英伟达牌子卖。
总结起来就是，把72个顶级AI大脑（Rubin GPU）和36个超级管家（Vera CPU）塞进一个铁柜，用5000 多根高速铜缆（NVLink）把它们连起来，再配上74.7TB内存和液冷系统，就成了VR200 NVL72机架。
之前讲过“超节点”这个概念，比如华为、百度AI超节点。VR200 NVL72就是英伟达的AI超节点，是超节点概念的集大成者，原理一致，而且是目前最顶级的那种。VR200今年7月首批交付。
VR200 NVL72成本解读：
英伟达Vera Rubin (VR200) NVL72机架ODM采购价约780万美元，较GB300 (约399万美元) 近乎翻倍，增幅95%。成本增量60%流向非GPU组件，AI算力硬件价值分配正发生结构性重构
GPU：占比从65%降至51%
内存：成本暴涨435%，占比从9%跃升至26%，成为第二大成本项。单机内存从GB300的约10TB增至74.7TB，增幅647%；HBM4单价高于HBM3e，LPDDR5X成本也持续上涨。
PCB：成本激增233%（3.5万→11.7万美元），成为涨幅最大的组件；引入全新中背板设计，单机柜需52层M9级LPU PCB，国内仅胜宏科技等少数厂商能量产计算托盘新增44层中板PCB，GB300中无此设计。
MLCC (+182%)：高端AI服务器对稳定性、精度要求提升，ConnectX 芯片翻倍增加需求。
ABF基板 (+82%)：高端AI服务器对稳定性、精度要求提升，ConnectX 芯片翻倍增加需求。
电源 (+32%) ：功率密度提升30%以上，支持更高算力输出，冗余设计增强。
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博主，每天看你的文章，怎么这几天没更新呀
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