川润股份大涨解读
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关键词：液冷服务器 + 机器人 + 定增扩产
行业原因：
摩根士丹利对英伟达下一代Rubin机架进行了全面的物料清单（BOM）拆解，液冷方面，Vera Rubin服务器机架将采用全液冷设计（无风扇），每机架总散热内容价值（不含旁挂CDU）约为7.21万美元，较GB300的约6.46万美元增长约12%。
公司原因：
1、据2026年5月20日异动公告，液冷业务有序开展，2025年度液冷系统及产品销售收入占营业收入比重为12.87%。受政策导向、市场需求变化、行业技术路线迭代及市场竞争格局变动等因素影响，客户开发、业务扩张、订单落地速度等均存在一定的波动和不确定性。
2、据2026年4月15日年报，2025年液冷系统及产品销售收入2.25亿元，同比增长77.76%，已为维谛技术、中兴通讯等数据中心客户批量供货。
3、据2025年8月4日互动易，公司巡检、清扫机器人及灵巧手产品已用于高危场景替代人工，契合机器人概念热点。
4、据2026年4月25日公告，公司拟向特定对象发行股票募资不超9.5亿元，用于液冷系统扩能及关键零部件产业化、储能系统建设，突破产能瓶颈并延伸产业链。
同花顺数据中心显示，川润股份5月21日获融资买入3.49亿元，该股当前融资余额6.19亿元，占流通市值的6.76%，超过历史90%分位水平。融券方面，川润股份5月21日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额48.04万，超过历史70%分位水平。综上，川润股份当前两融余额6.20亿元，较昨日上升24.53%，两融余额超过历史70%分位水平。
5月19日至20日，2026（第五届）全球数据中心液冷系统创新开发与应用技术大会暨液冷全产业链展览在上海举办，本次大会以“破局散热极限，液冷引领变革”为主题，聚焦AI算力高速发展下的行业散热难题。广东申菱环境系统股份有限公司（以下简称“申菱环境”）、四川川润股份有限公司（以下简称“川润股份”）等业内领军企业参会亮相。
随着AI芯片功耗突破千瓦级，单机柜功率密度向100kW以上迈进，传统风冷散热已然触及物理极限，液冷正式从行业备选方案转变为高密度算力布局刚需。
华福证券研报指出，英伟达Rubin NVL72与谷歌TPUv7均采用100%全液冷架构，液冷已经从可选技术路线成为高密度AI集群的标配。
据TrendForce数据，AI数据中心液冷渗透率由2024年14%预计提升至2025年33%，预计2026年进一步升至40%，这表明液冷技术已经从早期试点迈向规模化导入。
“多重利好共振，推动液冷行业全面进入放量周期。”奕丰基金投资经理、财经专栏作家李净在接受《证券日报》记者采访时表示：一方面，算力功耗“逼疯”风冷，技术迭代成刚需，液冷成了高功耗AI服务器唯一的“退烧药”。另一方面，叠加“东数西算”等新基建政策的硬性指标推动与降本增效的内在需求，液冷技术可将数据中心PUE值压低至1.05左右，节能优势凸显，进一步驱动液冷渗透率急速攀升。与此同时，海外科技巨头纷纷敲定液冷采购标准，全产业链强制普及态势确立，持续打开千亿级市场增长空间。
行业高景气度下，产业链上市公司订单充足、业绩加速兑现。比如，川润股份手握单相、双相相关技术，牵头编制《数据中心液冷系统技术规范》，其研发的“数据中心模块化单相浸没式液冷系统关键技术研究及应用”项目技术水平达到国内领先。公司2025年液冷系统及产品销售收入2.25亿元，同比增长77.76%，业务增长势头强劲。
申菱环境围绕数据服务板块，已布局液冷系列、风冷系列、相变系列、主机系列等多元产品。2025年，公司数据服务板块新增订单同比增长约72%，液冷业务与海外市场同步发力。随着订单陆续交付落地，公司后续业绩增长动力十足。
浸没式液冷龙头曙光数据基础设施创新技术（北京）股份有限公司发展势头迅猛，依托成熟的浸没、冷板双路线液冷产品，深度绑定高端算力市场。2026年一季度，公司营收同比暴涨782.53%，冷板液冷业务成为驱动公司业绩增长的核心引擎。
国际注册创新管理师、鹿客岛科技创始人兼CEO卢克林在接受《证券日报》记者采访时表示，多家企业订单饱满、业绩高增，标志着液冷产业链已完成从“概念验证”到“批量交付”的关键跨越。更重要的是，英伟达GB300开放ODM供应商选择后，国产厂商加速切入北美供应链，标志着国产液冷企业全球话语权提升，产业链价值正从零部件配套向系统级解决方案升级。
与此同时，产业链上下游企业加速布局、抢占市场先机。散热零部件领域，东莞市达瑞电子股份有限公司于5月19日晚间发布公告，拟出资7000万元受让东莞运宏模具有限公司70%股权，切入风冷和液冷散热核心部件及相关热管理产品领域。液冷材料端，宁波润禾高新材料科技股份有限公司在5月19日的业绩说明会上表示，公司浸没式冷却液已实现量产销售，产品在运动粘度、散热效率、性能稳定性、系统绝缘、燃点等方面具有优异性能，可广泛应用于数据中心、储能等场景。
资本层面，液冷赛道同样备受青睐，行业融资热潮涌动。液冷头部企业北京奕信通科技有限公司（以下简称“奕信通”）5月19日在官方微信公众号上发布消息称，公司正式完成B+轮融资，由中车资本独家战略投资。此前完成的B轮由国际500强企业领衔投资，多家知名机构跟投。两轮融资累计金额近2亿元。本轮资金将用于核心产品研发、产能扩建、海外市场布局、团队建设，支撑奕信通在数据中心与智算中心液冷赛道的下一阶段成长。此外，行云科技股份有限公司5月18日对外公告，全资子公司拟出资1750万元设立合资公司，布局液冷设备研发、销售及技术服务领域。
（免责声明：本内容由公开信息总结生成，仅供参考，不构成投资建议，以上市公司公告为准）
行业原因：
摩根士丹利对英伟达下一代Rubin机架进行了全面的物料清单（BOM）拆解，液冷方面，Vera Rubin服务器机架将采用全液冷设计（无风扇），每机架总散热内容价值（不含旁挂CDU）约为7.21万美元，较GB300的约6.46万美元增长约12%。
公司原因：
1、据2026年5月20日异动公告，液冷业务有序开展，2025年度液冷系统及产品销售收入占营业收入比重为12.87%。受政策导向、市场需求变化、行业技术路线迭代及市场竞争格局变动等因素影响，客户开发、业务扩张、订单落地速度等均存在一定的波动和不确定性。
2、据2026年4月15日年报，2025年液冷系统及产品销售收入2.25亿元，同比增长77.76%，已为维谛技术、中兴通讯等数据中心客户批量供货。
3、据2025年8月4日互动易，公司巡检、清扫机器人及灵巧手产品已用于高危场景替代人工，契合机器人概念热点。
4、据2026年4月25日公告，公司拟向特定对象发行股票募资不超9.5亿元，用于液冷系统扩能及关键零部件产业化、储能系统建设，突破产能瓶颈并延伸产业链。
同花顺数据中心显示，川润股份5月21日获融资买入3.49亿元，该股当前融资余额6.19亿元，占流通市值的6.76%，超过历史90%分位水平。融券方面，川润股份5月21日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额48.04万，超过历史70%分位水平。综上，川润股份当前两融余额6.20亿元，较昨日上升24.53%，两融余额超过历史70%分位水平。
5月19日至20日，2026（第五届）全球数据中心液冷系统创新开发与应用技术大会暨液冷全产业链展览在上海举办，本次大会以“破局散热极限，液冷引领变革”为主题，聚焦AI算力高速发展下的行业散热难题。广东申菱环境系统股份有限公司（以下简称“申菱环境”）、四川川润股份有限公司（以下简称“川润股份”）等业内领军企业参会亮相。
随着AI芯片功耗突破千瓦级，单机柜功率密度向100kW以上迈进，传统风冷散热已然触及物理极限，液冷正式从行业备选方案转变为高密度算力布局刚需。
华福证券研报指出，英伟达Rubin NVL72与谷歌TPUv7均采用100%全液冷架构，液冷已经从可选技术路线成为高密度AI集群的标配。
据TrendForce数据，AI数据中心液冷渗透率由2024年14%预计提升至2025年33%，预计2026年进一步升至40%，这表明液冷技术已经从早期试点迈向规模化导入。
“多重利好共振，推动液冷行业全面进入放量周期。”奕丰基金投资经理、财经专栏作家李净在接受《证券日报》记者采访时表示：一方面，算力功耗“逼疯”风冷，技术迭代成刚需，液冷成了高功耗AI服务器唯一的“退烧药”。另一方面，叠加“东数西算”等新基建政策的硬性指标推动与降本增效的内在需求，液冷技术可将数据中心PUE值压低至1.05左右，节能优势凸显，进一步驱动液冷渗透率急速攀升。与此同时，海外科技巨头纷纷敲定液冷采购标准，全产业链强制普及态势确立，持续打开千亿级市场增长空间。
行业高景气度下，产业链上市公司订单充足、业绩加速兑现。比如，川润股份手握单相、双相相关技术，牵头编制《数据中心液冷系统技术规范》，其研发的“数据中心模块化单相浸没式液冷系统关键技术研究及应用”项目技术水平达到国内领先。公司2025年液冷系统及产品销售收入2.25亿元，同比增长77.76%，业务增长势头强劲。
申菱环境围绕数据服务板块，已布局液冷系列、风冷系列、相变系列、主机系列等多元产品。2025年，公司数据服务板块新增订单同比增长约72%，液冷业务与海外市场同步发力。随着订单陆续交付落地，公司后续业绩增长动力十足。
浸没式液冷龙头曙光数据基础设施创新技术（北京）股份有限公司发展势头迅猛，依托成熟的浸没、冷板双路线液冷产品，深度绑定高端算力市场。2026年一季度，公司营收同比暴涨782.53%，冷板液冷业务成为驱动公司业绩增长的核心引擎。
国际注册创新管理师、鹿客岛科技创始人兼CEO卢克林在接受《证券日报》记者采访时表示，多家企业订单饱满、业绩高增，标志着液冷产业链已完成从“概念验证”到“批量交付”的关键跨越。更重要的是，英伟达GB300开放ODM供应商选择后，国产厂商加速切入北美供应链，标志着国产液冷企业全球话语权提升，产业链价值正从零部件配套向系统级解决方案升级。
与此同时，产业链上下游企业加速布局、抢占市场先机。散热零部件领域，东莞市达瑞电子股份有限公司于5月19日晚间发布公告，拟出资7000万元受让东莞运宏模具有限公司70%股权，切入风冷和液冷散热核心部件及相关热管理产品领域。液冷材料端，宁波润禾高新材料科技股份有限公司在5月19日的业绩说明会上表示，公司浸没式冷却液已实现量产销售，产品在运动粘度、散热效率、性能稳定性、系统绝缘、燃点等方面具有优异性能，可广泛应用于数据中心、储能等场景。
资本层面，液冷赛道同样备受青睐，行业融资热潮涌动。液冷头部企业北京奕信通科技有限公司（以下简称“奕信通”）5月19日在官方微信公众号上发布消息称，公司正式完成B+轮融资，由中车资本独家战略投资。此前完成的B轮由国际500强企业领衔投资，多家知名机构跟投。两轮融资累计金额近2亿元。本轮资金将用于核心产品研发、产能扩建、海外市场布局、团队建设，支撑奕信通在数据中心与智算中心液冷赛道的下一阶段成长。此外，行云科技股份有限公司5月18日对外公告，全资子公司拟出资1750万元设立合资公司，布局液冷设备研发、销售及技术服务领域。
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