34 元看空潍柴动力

一、估值偏贵，周期股被当成成长股定价

现在股价34元，TTM市盈率约26倍。它本质还是重卡周期股，历史合理估值大概12–15倍。AI备用电源、新能源这些故事，短期能带动情绪，但业绩兑现还远，1–2年内很难真正撑起高估值。相当于市场给了很高的成长溢价，一旦题材降温，估值容易回归。

二、传统主业到了周期高位，后续增长有限

公司核心还是重卡发动机，行业2025–2026年这