AI PCB油墨赛道涨价逻辑

PCB|900亿美元！ AI驱动PCB性能升级，高端油墨价值量翻10倍增长！

一、赛道核心：刚需百亿市场，AI彻底带飞溢价

PCB油墨是做电路板必不可少的耗材，根本没得替代，全球市场规模足足几百亿。尤其是防焊油墨，直接决定电路板好不好用、良品率高不高，是PCB生产里的关键材料，行业价值本来就很高。

而现在AI的爆发，直接把这个赛道的景气度拉满了。AI服务器、高端芯片载板，对油墨的要求和普通电路板完全不是一个级别，必须满足高频低损耗、耐高温、精度极高这些严苛条件。

价格差距更是离谱：普通PCB油墨一吨只要一万块左右，而适配AI的高端专用油墨，价格直接翻十倍，一吨能卖到30到50万。这也是这条赛道最核心的赚钱逻辑，高端产品溢价直接拉满。

二、涨价不是炒作，供需失衡是实打实的确定性行情

这次PCB油墨涨价，不是市场短期炒概念，是真的货不够、成本在涨，行情特别扎实。

从2025年四季度开始，日本太阳油墨、日立化学这些行业头部大厂就已经带头涨价了，高端油墨涨幅普遍在15%-25%，部分紧缺的型号涨幅甚至超30%。

到了2026年，涨价行情还在继续，没有停下的意思。普通油墨涨10%-15%，高端感光油墨涨40%-60%。现在行业整体缺货情况特别严重，拿货交期直接拉长到8到12周，妥妥的供不应求，行情非常明确。

三、海外垄断格局下，国产替代机会巨大

目前全球能用在AI高端PCB上的油墨，绝大部分被日本企业垄断，市场占比超80%。国内厂家基本只能做低端普通油墨，高端AI油墨的国产化率还不到10%，缺口特别大。

现在下游做PCB的工厂，都不想再依赖进口、被海外卡脖子，都在主动扶持国内供应链。再加上国产油墨性价比更高、服务更灵活，当下就是国产企业抢占高端市场的黄金窗口期，替代空间极大。

四、涨价行情能持续多久？至少坚挺到2027年年中

先说现状：目前高端AI油墨的订单，已经排到2027年了，根本接不完。同时核心原材料DPE价格暴涨，从原来2万一吨涨到7万一吨，涨幅高达250%，现在市场上基本零库存、完全缺货。

之所以能持续涨价，核心有三个硬支撑：

第一，AI算力的需求是刚性上涨的。一台AI服务器用到的PCB油墨价值，是传统普通服务器的5到10倍，在2027年底之前，下游的订单都会一直爆满，需求完全不愁。

第二，高端油墨的供给壁垒特别高，短期根本补不上产能。高端产品的客户认证周期就要18到24个月，核心原料DPE复产至少需要2年，也就是说2027年之前，行业基本没有新增产能，供需缺口会一直存在。

第三，原材料成本持续走高，而且高端油墨的成本传导很顺畅，企业毛利率能稳定维持在40%-50%的高位，赚钱能力特别稳。

五、核心个股梳理

1、容大感光——行业绝对龙头

国内目前唯一搞定AI高端油墨技术的企业，产品已经供货头部PCB大厂，还通过了英伟达供应链认证，技术壁垒是国内最高的。2026年底，公司AI油墨产能会从4000吨扩建到1.4万吨，产能翻倍直接带动营收大幅增长，成长确定性最强。

2、广信材料——产能弹性龙头

2026年将落地1.6万吨高端油墨产能，同时自己生产配套树脂，能把生产成本压低15%-20%。后续高端AI油墨的营收占比会快速提升，业绩爆发的潜力非常大，弹性十足。

3、扬帆新材——核心原料预期差龙头

PCB油墨客户包括江苏广信、深圳容大、日本太阳油墨等知名企业，是国内主流PCB油墨企业的核心上游供应商。

$容大感光(sz300576)$
$隆扬电子(sz301389)$
$铜冠铜箔(sz301217)$
$德邦科技(sh688035)$
$同兴达(sz002845)$