全球能源转型与科技产业升级的双重驱动下，有色金属正从传统工业原料，逐步成为全球产业竞争中的核心战略资源。国内矿产资源领域新规正式落地，叠加全球矿端供给持续收缩，行业正迎来供需格局的深度重构，长期价值重估的逻辑持续强化。

从全球供给端看，2026年核心工业金属的供给收缩已成定局。铜矿领域，智利国家铜业、必和必拓、嘉能可等20家全球头部铜企纷纷下调年度产量指引，合计减产规模超22万吨。南美老矿山品位持续衰减、非洲矿区运营扰动不断，叠加全球主要资源国对战略矿产的管控收紧，矿端刚性约束持续强化。机构测算显示，2026年全球铜矿新增供给近乎归零，铜精矿加工费已跌至历史极端低位，矿冶矛盾持续凸显。稀土领域，美国MP Materials加速轻稀土产能扩张，马来西亚Lynas工厂完成运营续期，但海外产能以轻稀土为主，中重稀土的全球供给缺口仍依赖核心产区补给。中国企业全球化布局稳步推进，非洲坎甘昆德稀土矿将于下半年投产，卡莫阿-卡库拉铜矿长期产能持续释放，成为全球供给端为数不多的确定性增量。

未来一周起，全球矿业将进入峰会密集催化期。6月22日-25日，Fastmarkets第18届全球锂、电池与关键材料大会将在美国拉斯维加斯举办，汇聚全球1200余名产业链高管，核心议题覆盖稀土、铜、锂等战略金属的供应链安全、政策走向与储能需求增量。参考往届惯例，本次会议大概率释放北美关键矿产补贴细则、全球头部矿企未来三年产能规划等重要信息，或将进一步明确全球供给收缩的长期趋势。6月24日-26日，秘鲁利马将举办世界矿业大会，聚焦能源转型下的矿产开发与国际合作，南美主要产矿国的政策导向将成为全球产业关注的核心焦点。

展望未来2-3年，行业的长期成长逻辑清晰。需求端，全球电网升级、新能源汽车、AI数据中心三大赛道将持续拉动核心金属需求增长，仅AI算力领域，单座万卡级智算中心的用铜量已是传统数据中心的3倍以上。供给端，新矿山开发周期已拉长至5-8年，现有矿山品位下滑的趋势不可逆，供需紧平衡格局将长期维持。战略资源属性的持续强化，将推动全球矿业估值体系重构，具备核心资源储备与全球化运营能力的市场主体，将在产业周期中占据优势地位。

第二篇：非银金融 · 资本市场改革深化

全球资本市场改革深化：金融行业迎来高质量发展窗口期

全球经济复苏与产业升级共振的背景下，资本市场的资源配置枢纽作用持续凸显。随着国内资本市场制度建设持续推进，叠加全球金融科技与财富管理的产业浪潮，非银金融行业正迎来发展新机遇。本周即将启幕的行业顶级峰会，或将为行业长期发展路径释放明确信号。

从全球行业趋势看，头部金融机构正加速向科技化、多元化转型。摩根大通持续加大金融科技投入，2026年AI相关技术投入占比已达营收的10%，智能投顾与跨境结算业务收入同比增长超25%；高盛加速布局全球财富管理赛道，亚太地区高净值客户管理规模连续三年保持双位数增长。全球资本市场互联互通程度不断加深，跨境投融资、衍生品业务、财富管理已成为头部机构的核心增量来源，行业竞争的重心逐步从通道业务转向专业服务能力。

6月17日-18日，2026陆家嘴论坛将在上海举办，本届论坛以全球治理下的金融发展与合作为主题，汇聚70余位中外金融监管层代表与机构高管。论坛设置七大核心议题，覆盖资本市场功能完善、科技金融服务体系、沪港金融协同、可持续金融创新等核心方向。参考往届论坛的政策传导规律，本次会议大概率在资本市场制度优化、科技金融创新、跨境金融开放等领域释放积极信号。其中，多层次资本市场建设、科创金融全周期服务体系两大议题，与行业长期发展空间直接相关，有望成为后续行业改革的重要参照。同期全球多地金融峰会密集召开，6月17日利雅得BFSI IT峰会将聚焦金融科技与数字化转型，进一步印证全球金融行业的科技化转型大趋势。

展望未来2-3年，行业成长的长期驱动力明确。国内层面，资本市场改革持续深化，直接融资比重提升、衍生品工具丰富、机构投资者扩容，将持续打开行业发展空间。财富管理赛道迎来黄金发展期，居民资产配置向权益类资产转移的长期趋势明确，头部机构的渠道与产品优势将持续兑现。科技金融成为核心增量，AI技术在风控、投研、客户服务领域的深度应用，将重塑行业运营模式与竞争格局。跨境业务方面，金融开放稳步推进，沪港、沪新等跨境合作机制持续完善，具备国际化布局能力的机构将抢占先发优势。本文仅为个人行业分析，不做任何投资建议指导，市场有风险，入市需谨慎。