$新安股份(sh600596)$
近期有机构调研：26年是液冷订单业绩落地元年，现在行业热度很高，当前瓶颈在产能而非订单——“产能多少，就愿意给多少订单”。液冷应用也从 GPU 逐步向存储、电源等全面渗透，市场空间向大几千亿膨胀；且下游客户不搞恶性压价，产业链利润空间较大。
液冷方面，新安股份的投资价值在于其“核心材料供应商”的定位。公司首个硅基浸没式液冷商用项目已经稳定运行，PUE稳定在1.1以下，材料与方案的可靠性、经济性已经市场考验，并已形成了算力、储能、快充3大产品矩阵，与多家相关企业已经开展产品验证，部分项目已进入批量供货阶段，公司的液冷方案已经走通，接下来就是在这个基础上持续放量。
随着液冷需求向全算力基础设施蔓延，新安液冷方案有望在高端算力领域实现持续放量，为公司提供新的增长极。