西昌电力 600505 ：属于算电协同概念，但属于区域绿电专供算力这条细分赛道，并非全产业链一体化标的[淘股吧]
一、算电协同（2026核心成长主线）：区域绿电专供算力细分赛道
1. 区域独家供电垄断，所有本地算力项目必须走它的电网
公司垄断西昌主城区、盐源等片区发输配售电，凉山落地的智算中心、IDC无第二条供电通道，天然形成“算力电力唯一供应商”。
落地算力项目：
盐源珑腾AI算力中心（一期4万P年底投产、二期120MW大型智算），全部由西昌电力配售；
中新·凉山国际智算谷2026年签约落地高新区；
木里分布式算力舱、本地政务IDC持续扩容，形成持续增量用电。
2. 绿电低价优势，契合算电协同“绿电供算力”政策导向
自有大量低成本水电，综合电价仅0.27元/度，显著低于全国算力园区电价；四川政策明确凉山作为东数西算绿色算力承载区，重点推进算电融合，公司是本地绿电供给核心载体。
3. 具备源网荷储配套规划，符合算电协同双向赋能逻辑
自有水光电源+区域配网，同时规划120万千瓦省级抽水蓄能，可平抑算力负荷波动，实现绿电、储能、算力负荷协同调度，满足算电协同“源网荷储一体化”要求。
4. 市场资金层面直接认定为算电协同龙头标的
2026年5月算电协同政策落地后，该股作为绿电供算力代表出现连续强势行情，各大财经、题材榜单均将西昌电力列入算电协同概念股名单。
二、2026经营发展（基本面）
1. 发电售电主业
• 2026年度经营目标：自发电量12.6亿kWh，售电量34.33亿kWh，线损控制6.2%以内；
• 装机：自有+控股水电24.55万千瓦，盐源3.6万kW光伏稳定出力；2026年1月牧光互补4.59MW光伏二期并网新增绿电产能；
一季报（2026Q1）：营收3.72亿（-3.92%），归母净利311.29万元，同比+129.68%，成本优化、财务费用下降带动盈利大幅修复；2025全年归母净利1191万元，持续扭亏向上；
盈利特点：水电成本低廉、区域独家配售电，现金流稳定（2025经营现金流3.86亿），负债率66.03%，依靠售电现金流支撑新能源与电网改造投入。
2. 新能源与储能增量
120万千瓦省级重点抽水蓄能项目规划落地，市场测算完全投运年新增净利约2.3亿，将直接增厚数倍当前年度利润，为2026–2028核心成长看点；
持续推进配网升级、源网荷储配套，适配算力、工业用电增量需求。
三、重组预期（2026核心分歧点）
市场中长期炒作逻辑（博弈预期）
实控国家电网，国网新源千亿抽蓄资产存在证券化诉求；
凉山唯一电力上市平台，股权分散（国网四川仅持股16.12%），同业竞争约束小；
自有木里固增电站自带抽蓄属性，和国网新源业务高度协同；
政策催化：央企提升资产证券化、地方国企改革提速，市场博弈1–3年中长期整合可能

四、对应股价区间（截至2026.6.16，信息仅供参考，不构成投资建议）
1. 当前现价基准
6月3日涨停收盘价14.34元，6月上旬震荡区间13.2–14.8元，总市值约46亿。
2. 分情景目标价（2026年内）
情景1：仅基本面兑现（算电增量+光伏投产，无重组、抽蓄未开工）
中性估值：公用事业+算力成长PE 40–45倍；
目标区间：15–16元；
催化：算力中心一期投产、季度净利持续高增。
情景2：算电协同超预期（多个智算谷加速落地、新增负荷大幅上调）
成长估值抬升，PE上看50倍；
目标区间：16–18元；
市场游资乐观测算空间约45%上行空间。
情景3：重组传闻发酵（无公告，纯题材炒作）
短期情绪脉冲，最高冲击19–21元；