泓川证券｜AI浪潮重构MLCC供需格局
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在AI算力需求激增的大背景下，MLCC不仅迎来量价齐升，其缺货潮更是蔓延至中低端产品，有大厂预计缺货将延续至2027年甚至2028年。
MLCC或迎“史上最长缺货潮”
据科创板日报援引台媒报道，目前MLCC缺货规格已不仅局限于AI用MLCC，主要规格产品都供不应求。村田、三星电机等为了承接高端MLCC订单，被迫放弃低端订单。后者主要用于消费电子，在这些日韩厂商营收占比仅有10%-15%，但数量占比超过40%。
被动元件厂商华新科指出，目前最短缺的规格为47μF，由于AI相关高端订单挤压日韩厂产能，连手机、PC用量庞大的高容10uF、22uF及X5R都受到影响。
华新科认为，本次MLCC缺货将延续至2027年甚至2028年，或将超过2018年被动元件缺货潮。
被动元件龙头国巨订单出货比率已达到1.3以上，公司表示，将提升产能利用率、储备库存、去产能瓶颈，以迎接订单潮。国巨董事长陈泰铭表示，从在手订单来看，“下半年很忙，调价拭目以待”。
尽管产业链厂商已开启加码扩产，但上游设备环节交期延长，也成为了被动元件扩产瓶颈所在。
MLCC（多层陶瓷电容器）素有“电子工业大米”之称，随着AI算力基础设施持续扩容、新能源汽车加速渗透，MLCC需求迎来指数级增长。与此同时，MLCC产品结构也在升级，价值量随之显著增长。
据SemiAnalysis数据，单机柜MLCC价值量已从H100平台的约3000美元提升至GB200平台的约1.2万美元，而在RubinVR200平台有望进一步升至约2.2万美元。
MLCC或迎“史上最长缺货潮”
据科创板日报援引台媒报道，目前MLCC缺货规格已不仅局限于AI用MLCC，主要规格产品都供不应求。村田、三星电机等为了承接高端MLCC订单，被迫放弃低端订单。后者主要用于消费电子，在这些日韩厂商营收占比仅有10%-15%，但数量占比超过40%。
被动元件厂商华新科指出，目前最短缺的规格为47μF，由于AI相关高端订单挤压日韩厂产能，连手机、PC用量庞大的高容10uF、22uF及X5R都受到影响。
华新科认为，本次MLCC缺货将延续至2027年甚至2028年，或将超过2018年被动元件缺货潮。
被动元件龙头国巨订单出货比率已达到1.3以上，公司表示，将提升产能利用率、储备库存、去产能瓶颈，以迎接订单潮。国巨董事长陈泰铭表示，从在手订单来看，“下半年很忙，调价拭目以待”。
尽管产业链厂商已开启加码扩产，但上游设备环节交期延长，也成为了被动元件扩产瓶颈所在。
MLCC（多层陶瓷电容器）素有“电子工业大米”之称，随着AI算力基础设施持续扩容、新能源汽车加速渗透，MLCC需求迎来指数级增长。与此同时，MLCC产品结构也在升级，价值量随之显著增长。
据SemiAnalysis数据，单机柜MLCC价值量已从H100平台的约3000美元提升至GB200平台的约1.2万美元，而在RubinVR200平台有望进一步升至约2.2万美元。
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