一、核心利好板块（按景气弹性排序）

1. 可回收火箭产业链（短期最强）
朱雀三号、长征十号乙密集复飞验证，回收翻修闭环成型，发射频次4倍扩容；箭体结构、高温合金、液体发动机、3D打印耗材订单爆发。
2. 低轨卫星制造+星载载荷（中长期核心增量）
GW、千帆星座规划2.8万颗卫星，卫星流水线量产，星载AI芯片、T/R相控阵、砷化镓电源、太阳能电池板刚需放量。
3. 航天特种上游材料（卖水人逻辑，贯穿箭星全环节）
航天级碳纤维、钛合金、耐烧蚀橡胶、高纯金属粉体、特种环氧封装、隔热防护材料，火箭+卫星同步扩产拉动需求。
4. 星载算力/太空计算配套
硅-28高纯硅、抗辐照FPGA、宇航级MLCC、电子特气，卫星搭载AI计算单元，同步受益国产算力网政策。
5. 地面测控+卫星运营应用（远期万亿空间）
地面接收站、卫星通信终端、遥感数据服务，星座组网完成后需求集中释放。

二、创业板核心受益标的

1.  301005 超捷股份：民营可回收火箭整流罩/箭体独供，蓝箭、星河动力核心供应商，订单排至2027年。
2.  300053 航宇微：星载宇航级AI芯片，低轨卫星太空算力唯一国产量产方案。
3.  301022 盛邦安全：卫星天地一体化网络安全配套，星网通信加密硬件。
4.  300102 乾照光电：卫星砷化镓三结太阳能电池，卫星能源系统龙头。
5.  300337 银邦股份：火箭发动机3D打印铝基复合材料，适配可回收热端部件。

三、科创板核心受益标的

1.  688102 斯瑞新材：液体火箭发动机推力室内壁铜基特种材料，朱雀二号/三号批量供货。
2.  688385 复旦微电：抗辐照FPGA芯片，低轨卫星控制核心器件，星网认证。
3.  688818 电科蓝天：卫星宇航电源系统，千帆星座批量配套。
4.  688019 安集科技：航天芯片CMP抛光耗材，星载载荷制造刚需。
5.  688146 中船特气：航天电子特气，卫星芯片刻蚀、外延必需高纯气体。

四、北交所920开头纯正航天配套标的

1. 920642 通易航天：航天特种TPU防护膜、供氧面罩，火箭舱内防护材料。
2. 920077 吉林碳谷：航天小丝束碳纤维原丝，箭体轻量化核心原料。
3. 920068 天工股份：航天级钛合金丝材，火箭紧固件、卫星结构件。
4. 920558 戈碧迦：卫星先进封装HBM玻璃载板，星载算力芯片配套。
5. 920078 族兴新材：航天高纯铝/氮化铝粉体，箭体散热、卫星陶瓷烧结原料。

五、利空板块 amp;个股（结构性资金分流）

1. 无航天配套产能、纯消费电子光模块整机

中际旭创、新易盛：资金全面转向商业航天+国产算力上游，纯海外绑定光模块估值持续承压。

2. 低端光伏硅料、传统地面IDC

赛道景气度弱于万亿商业航天主线，资金分流，波动加大。

3. 仅概念蹭航天、无订单无航天认证小票

无箭/星供货记录，仅互动提及布局，无业绩兑现，回调风险极高。

4. 海外进口航天器件代理商

国产替代加速，国内箭星厂商优先本土供应链，代理业务持续萎缩。

六、主线优先级速记

可回收火箭结构/材料＞星载AI芯片+卫星载荷＞航天特种耗材（920北交）＞地面卫星运营应用
北交所920核心弹性：通易航天、吉林碳谷、天工股份、戈碧迦