大家早上好，昨天讲完 PCB，咱们今天接着讲MPO。[淘股吧]

MPO简单讲解

大家现在家庭中使用的网络基本都使用光纤连接了，从路由器拔下来里面是一根很细的玻璃光柱。MPO全称Multi-fiber Push On，说白了就是用一个接头接很多根光纤，把多个接口承载的任务集成在一个接口上，给大型设备、服务器提供更高的网络需求。

在AI算力升级、光模块迭代背景下，网络传输带宽持续翻倍，传统单芯光纤连接已经无法满足高速算力传输需求。行业只能通过提升MPO连接器芯数、优化连接工艺，来承载更大的带宽、更低的传输损耗，这也是高芯数MPO持续迭代、价值量大幅提升的核心原因。

随着光纤光缆产业热度持续发酵，MPO、Shuffle（把一起接入的光纤再重新分配）等下游核心配套产品，逐步成为资金重点关注的细分方向，赛道景气度持续上行。

MPO产业链层级清晰，整体分为上游核心原材料与精密部件、中游连接器成品制造、下游算力设备应用。现阶段国产替代核心集中在上游MT插芯、核心材料和中游成品制造环节，行业成长弹性突出。

上游核心核心耗材与精密部件主要为光纤、MT插芯，其中MT插芯是MPO连接器的核心精密部件，技术壁垒最高，长期依赖进口，目前国内头部企业已实现技术突破与批量供货，国产替代空间充裕。

中游为MPO连接器成品制造、自动化生产设备；下游主要服务于云厂商机房、AI服务器、高速光模块、CPO封装等高端场景。

MPO产业

1、上游核心精密部件（MT插芯）

MT插芯（和家用光纤的那根玻璃柱类似）是制约高端MPO量产的核心关键，直接决定连接器的精度、损耗与良率，是整个赛道壁垒最高、增量最确定的环节。国内少数企业实现垂直一体化布局，打破海外垄断，国产替代红利持续释放。

仕佳光子：国内MT插芯及MPO领域绝对龙头，国内唯一实现光芯片+MT插芯+MPO垂直一体化的企业，产品批量供货北美云厂商及国内头部企业，技术壁垒行业领先。

太辰光：国内MPO成品龙头企业，同时自研自产MT插芯，打通上游核心部件，成本与产能优势显著，深度受益高端MPO迭代升级。

2、MPO成品制造企业

随着CPO技术落地，MPO连接器芯数持续升级，从传统12/24芯向32/48芯迭代，产品单价大幅提升，最高涨幅超100%，行业正式进入量价齐升阶段。高芯数MPO生产难度大、良率偏低，具备规模化量产能力的头部企业优势凸显。

唯科科技：布局MPO连接器相关业务，深度绑定光互联产业链，充分受益高芯数MPO渗透带来的增量红利。

$天孚通信(sz300394)$ 天孚通信：光器件平台型龙头，布局MPO高端连接器产品，客户覆盖全球头部云厂商与光模块企业，业务增量确定性强。

3、MPO配套设备与高端迭代品类

高芯数MPO生产难度大幅提升，人工生产良率难以保障，MPO自动化设备成为高端产品量产的必选项，设备需求持续扩容。同时行业技术持续迭代，从传统MPO向MPC高端金属光子耦合连接器升级，产品价值量进一步抬升。

瑞松科技：核心CPO、MPO自动化设备提供商，卡位高端光连接设备赛道，充分受益高芯MPO自动化量产需求爆发。

$致尚科技(sz301486)$ 致尚科技：国内MPC连接器核心代工企业，MPC单价为传统MPO的5倍以上，产品价值量极高，深度受益高端连接器国产替代。

4、EC产业化核心方案

CPO-V型槽技术是EC路线产业化的核心卡点，通过晶圆挖槽埋入光学器件，实现垂直光路入射，完成晶圆级测试，推动EC技术从理论优选走向量产落地，为MPO、CPO全产业链落地提供核心支撑。

$炬光科技(sh688167)$ 炬光科技：攻克CPO-V型槽核心技术，解决EC产业化核心难题，是光互联技术落地的核心配套标的，赛道稀缺性突出。

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