磷化铟（InP）作为AI算力时代高速光模块的核心基础材料，在800G及以上高速光模块场景中具有无可替代性。当前，全球磷化铟衬底面临严重的供需错配，叠加国产替代加速，A股市场中涌现出一批核心概念股。

以下是A股磷化铟核心概念股的详细梳理：

1. 磷化铟衬底（产业链核心，壁垒最高）
磷化铟衬底是产业链中最卡脖子、利润最高的环节，也是目前国产替代空间最大的领域。

* 云南锗业（ 002428 ）：A股磷化铟衬底绝对龙头。公司控股鑫耀半导体，是国内唯一实现6英寸磷化铟衬底规模化量产的企业，国内高端衬底市占率极高。公司自有铟矿资源，打通了“矿产-衬底”全闭环，且获得了华为哈勃的战略入股，长单已排至2027年。
* 有研新材（ 600206 ）：中科院旗下的央企国家队。主攻高纯磷化铟晶体与衬底材料，具备7N级高纯铟自主提纯能力。目前4英寸衬底稳定量产，6英寸大尺寸衬底正在持续送样头部算力企业验证，供应链稳定性极强。
* 三安光电（ 600703 ）：化合物半导体IDM全栈龙头。公司自建了磷化铟衬底+外延产线，实现了从衬底到磷化铟光芯片的全自研闭环，无需外购海外衬底，6英寸外延月产能国内领先。
* 博杰股份（ 002975 ）：通过参股珠海鼎泰芯源（持股约24.68%）布局衬底赛道。鼎泰芯源正积极扩产，致力于打破相关技术的海外垄断局面。
* 天通股份（ 600330 ）：4英寸磷化铟衬底稳定量产，晶体加工技术成熟，已批量供货本土光芯片厂。

2. 上游铟原料（最上游资源端）
金属铟是生产磷化铟的核心原材料，且中国产量占全球约70%。随着出口审查趋严及AI需求爆发，上游资源价值面临重估。

* 锡业股份（ 000960 ）：国内铟资源的重要供应商，拥有原生铟资源。
* 兴业银锡（ 000426 ）：国内领先的银锡矿企，矿山在开采过程中伴生丰富的铟资源，保有储量超千吨。
* 株冶集团（ 600961 ）：国内铟冶炼重要企业，铟生产线设计产能约为60吨/年。
* 豫光金铅（ 600531 ）：从铅锌冶炼副产品中提取铟，其生产的7N级高纯铟主要用于制备磷化铟核心衬底。
* 欧莱新材（ 688530 ）：全资子公司欧莱铟专注于稀散金属研发，已启动“6N级以上高纯铟制备工艺研究”和“磷化铟半导体材料制备工艺研究”。

3. 中游光芯片与外延片（技术壁垒高，业绩兑现中）
磷化铟衬底涨价向下游传导，具备规模化量产能力的光芯片企业直接受益。

* 源杰科技（688498）：磷化铟高速光芯片龙头。其50G/100G EML/DFB芯片是拿手好戏，直接受益于800G/1.6T光模块上量，数据中心业务呈爆发式增长。
* 长光华芯（ 688048 ）：增资孵化了星沅光电，专门瞄准AI数据中心光通信的高端磷化铟激光器芯片。
* 光迅科技（ 002281 ）：国内头部光模块厂商，直接应用磷化铟基激光芯片，且与云南锗业等衬底龙头有深度合作。

投资风险提示：磷化铟概念股近期涨幅较大，部分个股年内股价已翻倍甚至更高。该赛道受AI算力建设进度、原材料价格波动及海外技术制裁等多重因素影响，投资需注意追高风险。