今晚我要写的报告有点多，所以国内外的宏观都不写了，只写下周看点。[淘股吧]
下周怎么看，下周可能是一个偏平衡一点的感觉。
一来，下周就要跨过6月30日这个半年度考核节点。公募基金有强烈的动机去"粉饰报表"、锁定半年度排名，这必然导致它们在不同板块间做切换，把账面做得更均衡、更好看。这种半年报的调仓行为，是A股每年都会上演的规律性现象。
二来，科技涨得太急，交易风险在累积。 连续这么大规模的单边分化之后，科技赛道短期涨幅过大、筹码过于拥挤，短期兑现一下很正常。
最后，被砍的方向并没有那么差。 跌幅巨大的游戏，化工、造船、出海、煤炭、金融这些方向，基本面其实没有股价跌幅显示的那么糟糕，有些公司基本面甚至还不错。这意味着它们具备超跌反弹的内生动力。所以一旦再平衡发生、科技回调。
这绝不是行情的终结，反而是把仓位往科技方向挪的好时机——回调是用来上车的，不是用来割肉的。
这里要特别提醒一点：再平衡带来的科技回调，和“产业逻辑被破坏”导致的下跌，是两回事，千万不能混淆。前者是资金出于考核、获利了结的“技术性”动作，背后的AI资本开支、业绩趋势一点没变；后者才是需要真正警惕的、基本面趋势拐点的信号。
现在远还没有到科技谈到顶的时候。
科技要到顶，要看三个东西：一看海外AI资本开支的指引有没有下修，二看龙头公司的订单和交付有没有失速，三看涨价逻辑（载板、功率、铜箔）有没有被破坏。
只要这三个核心变量没有恶化，那么由季末资金博弈引发的回调，就是“倒车接人”的黄金坑，而不是逃命信号。
当前A股科技板块的PE大约在32倍，背后是实打实的高盈利增速做支撑，目前还谈不上明显的泡沫化。不要轻易看空科技主线。
谈一下板块。
首先第一顺位当然还是国产算力。
先讲一下卓胜微，中际旭创开始对卓胜微进行审厂了，光模块里面最缺的就是硅光芯片，这个玩意过去都是进口，作为唯一有制造能力的射频大厂，一直想进光模块链条，在本周日传出了本月中际旭创率先在卓胜微完成审厂的消息，下周可以期待一下。
其他国产算力就还是老朋友，比如国产大模型崛起对海光信息、寒武纪的需求增加，或者芯原股份在5-6月份不断爆单，还是盛科通信在交换机芯片上的发力，或者是中芯国际、华虹的先进制程的新一轮涨价，我觉得看点都很多，就不多谈了。
先进封装还是比较看好通富微电和甬矽电子，后摩尔时代先进封测是最卡产能的环节，一些小票类似封测设备长川科技这种也会受益。
玻璃基板这边周末Intel的陈立武的访谈也进一步确定了玻璃基板的优势，国产CoPos和玻璃基载板是一个0到1的过程，京东方前途无量。
海外这边除了天孚通信这种传统白马，还是看载板的比较多。
载板这个的（ABF、BT、M-sub）的核心逻辑是：台湾、日本的传统龙头产能占用率已经满了，扩产又非常缓慢；而北美和中国大陆的AI芯片、存储芯片明年要大规模起量，英伟达、三星、海力士都在全球找产能。关键在于，载板这个环节的供给远不如传统PCB充分，供需出现了实实在在的错配。从涨价看，BT载板年初以来才涨了接近30%，M-sub类只涨了10%，相比其他上游环节涨幅小得多，所以可能涨价的情况还得进一步上修，那就还是兴森科技。PCB胜宏当然也是不错的。
MPO这边致尚科技反正弹性比较大，自己看着搞就行，不太适合新手。
然后周末也有一些炒对日本断供氧化锆逻辑的，这块主要是国瓷材料比较正宗。
半导体设备方向上我觉得长鑫长存上市之前可能一直有人炒，类似富创精密这种只能搓着做。
防守这边除了紫金矿业，我觉得油运的招商南油可能又可以低吸了。
最后提示两个小票，我觉得功率半导体这个方向还可以，逻辑是AI拉动单卡和整机柜功耗飙升，单台AI服务器的功率半导体价值量是传统服务器的10倍以上；同时海外巨头（比如英飞凌）把产能集中到AI高端功率芯片，导致低端功率芯片供给受限，而国内功率厂的传统主业（如汽车芯片）已经见底回暖、不再降价，所以弹性还是有的。
这块就看新洁能和扬杰科技吧，位置也比较高了，所以还是只适合老手。
就说这么多，祝大家下周顺利！