2026年以来，“算力金属”迎来供给收紧、需求爆发共振窗口期。[淘股吧]

其中，锡、钽、铟与AI算力产业绑定程度最深。多方市场统计数据显示，锡价自去年11月30万元/吨上涨至当前约40万元/吨，半年累计涨幅达40%；钽锭价格较去年年末涨幅高达158%；铟价从年初至6月中旬涨幅约60%。6月15日正式实施的《矿产资源法实施条例》，也从法律层面确立了小金属的战略资源定位

业内普遍判断，本轮年内小金属价格上行，核心驱动来自供给刚性约束、新兴产业需求扩张两大逻辑共振。短期来看，全球供需情况并未出现根本性改变，下游市场真实需求保持旺盛，在可预见的未来价格依然会保持相对高位。

▍多因素导致原材料价格上涨

AI服务器、光芯片、高速互联硬件的制造，均离不开锡、钽、铟这类“算力金属”。这类稀有小金属内嵌于芯片、光模块内部，单设备用量微小却无可替代，业内将其称作AI产业的“工业味精”。

《科创板日报》记者采访了解到，年内小金属价格大幅上涨，主要由国内制造业升级催生产业变革、全球上游供给收缩两大因素共同推动。

以钽为例，中信建投证券研报指出，全球约70%钽资源用于钽电容、高温合金、半导体溅射靶材三大领域，是AI算力基础设施、航空航天产业不可或缺的关键原材料。

上海钢联分析师施佳表示，2026年初，全球钽供应的重要矿区刚果（金）东部鲁巴亚镇的钶钽铁矿区因发生坍塌事故等原因，钽矿产量下降，叠加高温合金、半导体制造等领域用钽需求上升，带动价格上涨。由于钽的全球供需情况并未出现根本性改变，在可预见的未来，钽价格依然会保持相对高位。

锡用量方面，从需求端出发，AI服务器单机耗锡是传统服务器的4倍以上，从先进封装到光模块焊点，每个环节都在加锡。

东吴证券6月15日发布研报分析称，高速光模块迭代升级从用量、单价两条主线拉动锡膏需求：用量端，一方面AI算力扩张带动高速光模块出货量增长；另一方面光模块速率升级后，通道、DSP基座、光/电芯片数量同步增加，单块光模块焊点、锡膏消耗量同步提升；价格端，元器件焊点尺寸、间距持续微型化，板级组装逐步向2.5D/3D高密度互联工艺转型，行业锡膏规格由T5/T6向更高端T7/T8迭代，锡膏产品单价持续上行。

但近日，亦有锡产业链从业人士对《科创板日报》记者表示，接下来，锡产品价格理论上仍然存在量价齐升的可能性，但核心还是取决于下游市场的真实采购需求。

“当前磷化铟涨价更多由市场炒作情绪驱动，并非实体产业真实消耗带动。”小金属行业资深分析师朱微（化名）接受《科创板日报》记者采访时表示，当前产业资金、市场资金集中炒作AI光模块、磷化铟紧缺叙事，忽视单块衬底铟消耗量极低的客观事实，催生一致性看涨预期。下游光芯片企业提前锁料备货、上游贸易商囤货惜售，共同推高粗铟招标采购价格。此外，铟属于锌、锡伴生矿，原料供给弹性极低，期货盘面流通货源稀缺，少量资金进场即可放大价格波动，形成“实际需求增量有限、价格持续冲高”的行情背离。

朱微进一步表示：“实际是磷化铟晶圆上平均每片衬底仅消耗14微克铟左右，单片用量基数较低，因此即便下游需求放量至数万片磷化铟衬底，折算下来整体铟的实际消耗量也并没有想象中那么大，对铟资源的整体需求拉动十分有限。”