今日指数震荡单边走弱双创大跌，沪指跌幅相对较窄，短线情绪割裂较为明显，超百家涨停的同时也有超百家跌幅超过8%的个股。不过相比韩国跌到熔断已经很好多了，晚上美股科技同样大跌，毕竟大家都是炒的AI，供应链也遍布全球，科技主线注定了A股不可能走独立。科技股的回落导致资金再度防守过渡，今天银行股主动护盘，不过因为昨天增量资金进场的缘故所以盘面要相对活跃一些，大金融、医药、消费等逆势走强，非科技这一块的持续性还是要依赖增量为主，市场上墙头草多但掌握的资金体量相对较小，靠这些科技上的摇摆资金输血是走不出持续性的。

而今天科技大跌的原因目前市场上的说法大多不靠谱，昨天公布的周度Token调用量环比增长大跌可能是一个比较重要的原因，从23.5%的环比增长掉到了4.7%。这个数据其实非常重要，为什么3月科技领跌，而3月下旬开始至今科技持续保持大涨都能从Token调用量中找到答案，3月成为一个拐点的重要事件就是Agent驱动的爆发式增长，在3月之前全球周Token调用量保持在7-8万亿的区间范围内，3月Agent爆发之后来到20万亿以上，目前保持在45万亿上。远期来看随着多Agent互联、物理AI的发展，Token消耗只会保持高增速。尤其是物理AI，之前小鹏汽车通用智能中心负责人刘先明有表示，小鹏第二代VLA车端模型推理Token消耗量约等于全国数字AI Token日调用量的80倍；第二代VLA20万辆Ultra车日均消耗58.8万亿Tokens。面对如此增长迅猛的需求，目前谈论AI见顶或为时过早。



【重点公司跟踪】

三孚股份：光棒价格的大幅跳涨正沿着产业链向上游核心原材料高纯四氯化硅环节传导。三孚股份凭借其在四氯化硅领域的先发布局，成为本轮光棒涨价潮中上游材料环节最直接的受益标的。据公司2026年5月投资者关系活动记录表披露，公司高纯四氯化硅产品目前基本满负荷运行，产能合计为3万吨/年，分为6N级及9N级，下游主要应用于光纤预制棒及人造石英。与此同时，公司在更高端的电子级四氯化硅领域也已实现突破——子公司唐山三孚电子材料有限公司拥有电子级四氯化硅产能500吨/年，产品可覆盖更高纯度的半导体级应用需求，目前电子级四氯化硅仍基本依赖进口。自2025年第四季度开始，高纯四氯化硅已同步进入紧缺导致的涨价周期。

江南新材：在英伟达Vera Rubin平台官宣100%全液冷、确立液冷为AI服务器强制标配，叠加四部门明确新建大型AI智算中心须100%配套液冷的政策催化下，液冷正从“可选项”跃升为新建数据中心的刚性门槛。在这一产业拐点上，江南新材凭借其高精密铜基散热片产品，形成了从PCB铜基材料龙头向AI液冷散热核心供应商的清晰跃迁路径。公司的高精密铜基散热片是一种电子散热专用材料，可定制化制造并埋嵌在PCB中帮助电子元器件散热，具有散热性能优异、性价比高、定制灵活等特点，已直接应用于AI服务器液冷散热系统。公司深度绑定全球液冷龙头酷冷至尊（CM），是其液冷板前端母胚材料核心供应商，天风电新研报表示公司在CM达到20-30%份额，通过配套CM的液冷模组公司产品已间接进入英伟达服务器供应链。从业绩兑现来看，该业务正处于爆发式增长通道：2025年上半年实现营收8411万元，同比增长596%；2025年全年营收跃升至3.09亿元，同比增速高达921.53%。因为一季报不单独罗列，所以液冷这块将是公司今年中报最大的看点。

长川科技：长川科技披露今年中报业绩预告，Q2单季公司归母净利润预计为5.47-6.47亿元略超预期。SoC芯片作为硬件设备的“大脑”，承担着AI运算控制等核心功能，对计算性能和能耗的要求极高，芯片设计与制造复杂性大幅增加；同时先进制程与先进封装技术的持续迭代，进一步推高了SoC芯片的测试难度与测试时长，带动高性能SoC测试机需求显著增长。根据爱德万预测，受HPC/AI芯片需求增加，2026年全球存储与SoC测试机市场空间有望突破120亿美元。随着算力网的建设推进，未来国产算力崛起，华为昇腾、寒武纪、海光等国产算力芯片将持续放量，从而带动国内SoC测试需求快速提升。考虑到GPU架构更趋复杂提升测试强度，以及长川作为为数不多具备量产能力的国内测试机供应商，将是国产芯片放量主要受益者。另外国内长鑫存储已启动HBM扩产，也将带动公司存储测试设备需求进入放量期。