【双轮驱动】被AI算力"带飞"的元器件：一只主攻"工业大米"，一只卡位"功率心脏"

正文：
6兄弟们，最近复盘发现两条暗线，都跟AI算力基础设施大爆发有关，但市场还没充分认知。一只做被动元件的"大米"，一只做功率半导体的"心脏"，拿出来跟各位兄探讨。

第一只：风华高科 （ 000636 ）

这只票最大的预期差在于——AI服务器正在重新定义MLCC的需求逻辑。以前MLCC是"电子工业大米"，量大价廉，没啥存在感。但现在不一样了，GPU决定算力上限，MLCC决定算力下限，供电系统里高频瞬变就靠它来稳住。

风华是国内MLCC龙头，2025年出货量首次做到中国市场第一，打破外资垄断格局。一季报归母净利润同比暴增37%，毛利率跳升到26%以上，盈利拐点已经确认。另外，公司正在攻克LTCC瓷料国产化的"最后一公里"，对标的是日系垄断的高端材料市场。最近股价半年涨了2倍多，但筹码结构还没完全散，有机构持续锁仓的意思。

第二只：士兰微 （ 600460 ）

这只票的逻辑更硬核——它是国内稀缺的IDM玩家，功率半导体从设计到制造到封测全自主可控。现在8吋、12吋产线全部满载，厦门第二条12吋线已经开工，产能释放是明牌。

最大的催化剂在AI电源架构升级。英伟达搞800V直流供电，直接利好SiC和GaN功率器件。士兰微的II代SiC MO SFET 已经在AI算力中心电源里批量供货，DrMOS、Efuse这些新品也在客户端测试或已量产。一季度净利润增速40%，全年预期机构看到8个亿以上，弹性非常足。

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