一、 趋势：滞胀杀估值 → 流动性危机 → 反向抄底全球正从“资产通胀”滑向“流动性通缩”的临界点。物价高位（必需品不跌），但大类资产（股、房、车）全面打折，叠加社零走弱，构成典型的滞胀末期特征。美元的异常强势是抽水机，最终会导致市场崩裂，进而开启美国资本的反周期收割。

二、 理由：蓄意的流动性挤压与规则重置缩表是实，加息是虚：美联储缩表（QT）叠加“三巨头”和RWA（风险加权资产）规则收紧，万