6月25日美光披露2025财年三季报，交出碾压市场预期的成绩单：

1. 营收端：单季收入414.6亿美元，同比大增346%；

2. 利润端：经调整净利润282.4亿美元，同比暴涨超12倍；

3. 盈利质量：毛利率从去年同期39%飙升至84.9%；

4. 增长核心：数据中心AI存储业务贡献绝大部分增量，HBM、DDR5高端算力存储供不应求；

5. 下季指引：Q4营收目标500亿美元，每股盈利同比增长923%，景气度延续。

存储国内受益核心：

1. 兆易创新｜全能存储设计龙头

国内唯一同时量产NOR Flash+利基 DRAM 的芯片设计企业，全球NOR Flash市占前三，参股长鑫存储打通DRAM晶圆代工，同步布局AI、车规存储，周期穿越能力强，AI边缘算力存储核心受益标的。

2. 德明利｜存储控制芯片细分龙头

深耕NAND闪存主控芯片，覆盖消费级、企业级SSD、移动存储主控，国产SSD主控稀缺标的，AI端侧、数据中心高速存储配套刚需，受益存储涨价与国产替代双逻辑，细分赛道壁垒突出。

3. 江波龙｜企业级存储模组龙头

国内服务器SSD、企业级存储模组规模第一，子公司沛顿是美光全球核心封测供应商，深度绑定海外AI大厂，HBM封测、高端企业级存储产能充足，直接受益美光订单扩张，AI数据中心存储核心标的。

4. 大普微｜SSD主控龙头
2026年4月创业板新上市深圳企业，国内稀缺全栈自研企业级SSD厂商，量产PCIe5.0高速固态，深度适配AI算力服务器存储需求。

5. 佰维存储｜AI+车规存储弹性标的

覆盖嵌入式、企业级、车规全品类存储，主攻AI服务器高速SSD与端侧AI存储，配套先进封测能力，本轮存储涨价周期毛利率修复弹性大，小盘高弹性代表，贴合AI算力增量需求。

风险提示：行业周期波动、需求不及预期、海外竞争加剧，内容仅供行业复盘参考，不构成投资建议。