商务部5月26日发布数据显示，2026年1-4月我国全行业对外直接投资4294.2亿元，同比增长3.9%（美元计619.9亿美元，增7.7%）；但非金融类直接投资3157.4亿元，同比下降13.9%，共建“一带一路”国家非金融类投资亦同比下降7%，呈现“整体稳、实体弱、金融强”的结构性分化。

一、核心数据（2026年1-4月）

• 全行业对外直接投资：4294.2亿元，同比+3.9%（美元+7.7%）

• 对外非金融类直接投资：3157.4亿元，同比-13.9%（美元-10.7%）；覆盖142个国家地区、5231家境外企业

• 一带一路国家非金融类投资：855.5亿元，同比-7%（美元-3.6%）

二、结构分化：金融成唯一拉动，实体投资收缩

1. 金融投资逆势高增，托底整体增速
全行业正增长与非金融类大幅下滑形成反差，核心原因是金融类对外投资（银行、保险、证券等）显著扩张，弥补实体缺口并拉动整体上行。中资金融机构加速全球化布局，通过海外网点、并购与资本运作提升国际资产占比，成为对外投资的核心引擎。

2. 实体企业出海放缓，多重压力制约
非金融类（制造业、基建、能源、零售等）同比双位数下滑，主因：

• 地缘政治风险上升：欧美审查趋严，部分行业并购受阻；

• 全球需求偏弱：海外复苏乏力，实体项目回报预期降温；

• 国内产业调整：部分产能优先布局国内或区域市场；

• 汇率与成本波动：美元走强、海外用工与合规成本抬升。

3. 一带一路投资小幅回落，长期韧性仍在
对沿线国家非金融投资降7%，短期受项目周期、区域地缘波动、基建融资放缓影响；但从长期看，能源、矿产、基建、数字经济等领域合作空间仍大，后续有望随区域经贸深化企稳回升。

三、对比2025年：从“实体驱动”到“金融主导”

• 2025年1-4月：全行业+7.5%，非金融类+5.6%，一带一路+16.4%，实体是主力；

• 2026年1-4月：全行业+3.9%，非金融类-13.9%，一带一路-7%，金融成核心；

• 拐点变化：实体出海由扩张转向收缩，金融全球化提速，结构切换明显。

四、趋势判断与关注点

• 短期（2026年下半年）：金融投资或延续强势；实体投资低位徘徊、温和修复，关注新能源、电动车、AI/半导体等优势产业出海机会；一带一路投资逐步企稳，重点看能源与数字基建项目落地。

• 长期：中国对外投资从规模扩张转向结构优化，金融全球化与实体高端化（技术、品牌、供应链）并行，高质量出海成主线。

结语

1-4月数据折射出全球格局重塑期的中国对外投资新特征：金融托底、实体承压、一带一路短期调整。整体韧性仍在，结构优化提速，后续需平衡风险防控与全球化布局，推动对外投资行稳致远。