尾盘计划 科瑞技术
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公司概况：三大基石+N类新兴的“3+N”战略科瑞技术主要从事工业自动化设备的研发、设计、生产、销售和技术服务，以及精密零部件制造业务，可为客户提供定制化、一体化的智能制造解决方案。公司围绕“3+N”战略布局业务版图：

业务板块战略定位核心应用领域2025年收入收入占比移动终端第一大基石AI手机、折叠屏、XR设备组装检测9.76亿元37.07%
新能源第二大基石锂电池、储能电池设备8.24亿元31.30%
精密零部件第三大基石半导体零部件、光模块零部件、硬盘零部件4.64亿元17.64%
N类（新兴业务）第二增长曲线半导体及光模块设备1.18亿元4.50%
公司核心竞争力源于四大关键技术的持续突破：高精度贴装及堆叠装配设备最高精度可达50纳米，共晶设备精度突破1微米，光耦合设备精度达50纳米，达到行业领先水平。
财务表现：净利润翻倍增长，在手订单充足2025年年度数据：利润弹性充分释放2025年，公司实现营业收入26.32亿元，同比增长7.55%；归母净利润2.73亿元，同比大增95.93%；扣非净利润1.72亿元，同比增长38.29%。

财务指标2025年数值同比变化核心解读营业总收入26.32亿元+7.55%三大基石业务稳健增长
归母净利润2.73亿元+95.93%利润弹性远高于营收增速
扣非净利润1.72亿元+38.29%主业盈利能力同步改善
综合毛利率33.35%—较2024年有所修复
经营现金流4.82亿元+67.00%现金流质量显著改善
加权ROE8.87%+4.03pct股东回报率大幅提升
研发投入3.03亿元+4.00%占营收11.49%
利润暴增的核心驱动力：一是非经常性损益1.01亿元（含非流动资产处置收益8751万元）；二是高毛利的精密零部件和半导体设备业务占比提升，综合盈利能力增强。经营活动现金流同比增长67%，达到4.82亿元，远超净利润规模，盈利质量扎实。
产品结构分析（2025年数据）：

产品类别收入占比毛利率自动化设备19.12亿元72.62%30.92%
精密零部件3.52亿元13.37%31.25%
自动化设备配件2.19亿元8.30%41.16%
技术服务1.31亿元4.98%53.68%
技术服务毛利率高达53.68%，是公司盈利能力最强的业务板块，体现了从卖设备向“设备+服务”模式升级的成效。出口业务毛利率51.55%，显著高于内销的26.96%。
2026年一季度数据：增速继续向上2026年一季度，公司实现营业收入6.18亿元，同比增长15.42%；归母净利润0.69亿元，同比增长56.87%。营收增速较2025年全年的7.55%明显加速，利润增速继续保持50%以上高位。截至一季度末，合同负债9.5亿元，较2025年初增长55.3%，在手订单充裕，为全年业绩增长提供了坚实保障。
核心增长驱动力：AI算力浪潮下的“设备+零部件”双轮驱动1. 半导体及光模块设备：第二增长曲线加速成型公司在半导体及光模块设备领域定位为高精密自动化组装与测试设备提供商，产品覆盖光器件、芯片、光模块、晶圆等核心领域：
光器件耦合设备：适配光器件组装核心需求
光模块芯片共晶贴片设备：实现高精度、高稳定性贴装
超高精度堆叠设备：精度达50nm，满足小型化、高密度需求
IGBT/碳化硅晶圆贴装整线设备：覆盖功率半导体封装领域
2025年，半导体及光模块设备业务实现收入1.18亿元。公司已获得海外头部客户的验证和认可。
中国企业凭借光模块领域的全球优势地位，正带动生产设备国产化率持续提升。海外头部客户进入制造工艺升级周期，国产自动化设备凭借高性价比与定制化服务能力，迎来全球化布局机遇。
2. 精密零部件：半导体国产替代核心受益者2025年，精密零部件业务实现收入4.64亿元，其中半导体和光模块零部件业务收入1.74亿元，占总营收6.62%。受益于半导体国产替代与AI算力需求扩张，光模块精密零部件需求持续升级，行业正向纳米级精度演进。全球光模块市场预计2030年复合增长率达8.5%。
3. 移动终端业务：折叠屏与XR设备驱动增长移动终端业务2025年收入9.76亿元，是公司的第一大业务板块。IDC预测2026年全球折叠手机市场增幅达30%，AI眼镜等XR设备成为确定性最强的增量市场，推动非标自动化设备需求升级。
4. 新能源业务：储能赛道加速布局新能源业务2025年收入8.24亿元。公司成功中标某储能客户全自动电芯生产线项目，继半自动生产线顺利交付后再次获得订单。2025年全球动力/储能电池出货量同比增长42.2%/76.2%，叠加国家“114号文”建立储能容量电价机制，储能与固态电池成为弹性最大的方向。