长线吃股息复投的最起码的大前提是: 该行业必须是长期稳定上行的行业，是长期景气度上升的行业，其长期的受众群体是极其忠诚的且客户数量稳中有升，市场规模不断扩大。有了这些大前提，其盈利和分红才会是稳步增长 才会有确定性。如果没有这些大前提，拿静态的什么股息率来算觉得“好便宜好划算”，那就完全错了，会把账户废掉的，会被碾得粉碎。当年我们老北京京剧国粹，多少代人曾为之趋之若鹜，如痴如醉，听戏成瘾的戏迷何止千万，有钱大户人家还会包场请戏班子 请角儿来家大唱三天，街头巷尾哼着京剧段子的比比皆是。现在呢？现在北京中产高产高净值家庭有几个还痴迷京剧戏剧的？还几个花钱请戏班子的？几乎销声匿迹了，也就剩个国粹的虚名了，偶尔春晚上留那么个节目也就没其他的了。还有当年多少代人曾经痴迷上瘾的豆汁儿、血燕、丝绸缎子、紫檀木家具、遛鸟斗蛐蛐儿玩儿文玩……最后无一例外都因时代的发展和人们的偏好变化而没落衰败。一切都是变的，时代是在发展的。也就是国内资本市场诞生较晚，如果早的话，当年那些个京剧豆汁丝绸缎子紫檀家具那些公司如果上市的话，想必那也一个个都是蓝筹白马高股息红利价值股，成瘾 重复消费 客户稳定这个那个的，也会持续多年分红。但如果因此形成思维惯性 以为它们是永远的神，无视它们的衰败没落大趋势 无视时代变迁和后浪们各方面的巨大剧变，而越跌超补再跌再补，持续多年一路衰败一路补，那账户也就算废了。过去那么多年，中证红利高股息指数里的成分股换了一批又一批，曾经多少所谓的低估值高股息价值股因为大行业的衰败而被踢出红利价值指数，成为仙股僵尸股(这类股在美股这类成熟资本市场多了去了)。我自己也是和其他几个股东一起经营医疗器械公司经营管理了快十六年了，深知这世上根本就没有什么千秋万代永垂不朽的所谓的“神”公司，一切不过是特定时代阶段里的一个存在而已，过了那个时代自会衰落沉沦，这是非常非常正常的事儿。全球500强每隔多少年也得大换血一批批，都是一样的。千万别现在按个F10看着静态的PE PB ROE 分红，敲敲计算器，然后就“推算”出未来长期看“好划算啊好便宜啊”，根本就不是那么回事儿。低估值陷阱 固化思维惯性思维，害死了多少投资者……老说护城河这个词儿，最大的护城河就是该行业必须是长年(最起码十年之内)是景气度上行的，行业大趋势是上行的，市场前景市场规模是不断扩大的，这就是最大的护城河。有了这个大前提，再说下一步具体细节具体买点，尽量趁着市场恐慌和明显调整时买，尽量买的便宜，只要行业景气度大势没有衰败那就锁仓基础底仓(可以定期轻微做T)，这才是真正的价值投资。不是说目前显示的静态PE低了，看着股息觉得高(股息每年都在变)，然后越跌越买就是价值投资了，绝对不是这样的。如果是越衰败越补仓拿很多很多年，这种投资方法所面临的风险是巨大的，基本跟赌博*ST股摘帽是一个风险系数。很遗憾之前那么多年“伪价投”的毒鸡汤洗脑了太多小白了，他们真的以为选一个低PE高股息的(也不看行业大势方向)越跌越买就是长期必赢，根本没意识到他们未来要面对怎样惨烈的结局。这次，他们会知道的。也算是投资生涯宝贵的一课，就是学费太贵了
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