我的观点说出来肯定刺耳，也得罪人，但我还是得说——这轮大牛市，死守着老登股的人，最后可能真的要买到破产。

第一，白酒股最终的归宿就是煤炭股。股息高，但成长性？没了。茅台以后就是中国神华、长江电力那一类——高分红的现金牛，但别指望它再翻几倍。白酒板块的PE，早晚被压到5到8倍。

第二，食品饮料更惨。牛奶、酱油、醋、零食、挂面、啤酒，这些细分行业的PE迟早掉到5到10倍。为什么？社会消费品零售总额增长已经是零了，通缩压顶，消费长期萎靡。个别企业更惨，PE直接干到4到5倍，跟港股接轨。

第三，医药倒是另一回事。未来中国65岁以上人口破3亿，老龄化是确定的。医药会是社会里为数不多还在增量的产业。资金会给它50到100倍的估值。现在医药属于被错杀，后面中药、创新药里会冒出5到10家万亿市值的公司。投医药，20到50倍的回报，我看靠谱。

所以，别抱着老登股不放。时代变了，你不变，那就等着被时代甩下去。$信维通信(sz300136)$